>> 申銀萬國-四川成渝(601107)調研報告-111213
| 上傳日期: |
2011/12/13 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
周萌 |
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投資要點: 明年路網效應將集中體現(xiàn),成安渝分流影響較小。明年雅西高速、樂雅高速以及宜瀘渝高速通車將為公司成雅、成樂高速帶來路網效應。我們預計明年成雅、成樂高速車流量同比增長約20%與15%。成安渝高速將于明年通車,考慮到成渝高速成都至重慶的全程車流量已于2008年分流至遂渝高速以及成安渝定價將高于成渝,我們認為成安渝的分流作用非常有限。長期來看,區(qū)域發(fā)展與路網狀況是公路車流量的核心驅動力?!冻捎褰洕鷧^(qū)區(qū)域規(guī)劃》的獲批以及《四川省"十二五"綜合交通建設規(guī)劃》出臺將刺激四川省區(qū)域經濟發(fā)展以及高速公路網絡化,公司長期增長潛力較大。 成仁高速將于明年通車,預計5年實現(xiàn)盈虧平衡。成仁高速是成自瀘赤高速的一段,目前成仁工程進展十分順利,預計將于明年通車,成自瀘赤高速全線預計亦將于明年開通。我們預計成仁高速初期日均車流量將達1萬輛,通車前幾年年增長率有望達25%以上,5年內有望實現(xiàn)盈虧平衡。
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