>> 湘財證券-威海廣泰(002111)公司改裝車輛核心能力外延繼續(xù)拓寬-111213
| 上傳日期： |
2011/12/14 |
大?。?/td>
| 266KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
金嘉欣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司近日公告，與控股股東廣泰投資簽訂《關(guān)于收購?fù)V泰環(huán)?？萍加邢薰竟蓹?quán)的協(xié)議》，收購廣泰環(huán)保64％的股權(quán)，而全資控股該公司。同時，公司擬在山東省威海市設(shè)立一家房地產(chǎn)開發(fā)公司。
點評：
公司主營空港設(shè)備，主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。 公司充分發(fā)揮改裝車核心能力，進入消防車、礦用自卸車等細分領(lǐng)域。 盈利預(yù)測。 風險提示。
公司200 7年上市，主營空港設(shè)備。公司目前在國內(nèi)空港設(shè)備領(lǐng)域市場占有率在30%左右。公司近期主攻海外空港市場，公司海外空港市場10年收入在1億元左右，主要市場有香港、中東、俄羅斯等地區(qū)，公司還通過與德國GHH公司的合作，順利打入歐洲空港市場。
公司2011年9月設(shè)立全資子公司威海廣泰特種車輛有限公司，其新開發(fā)的50噸礦用自卸車已經(jīng)定型，擬進入量產(chǎn)階段，正需要大量廠房設(shè)備投入使用。公司此次收購即是為礦用自卸車提供發(fā)展空間。 而公司的泰消防車業(yè)務(wù)主要通過10年收購的中卓公司運作。公司10年消防車銷售收入6000多萬元；公司消防車業(yè)務(wù)在增發(fā)項目推動下，2011年業(yè)務(wù)有大幅提升，預(yù)期11年收入在1億元以上。
我們認為，公司是我國少數(shù)空港設(shè)備提供商，在目前我國低空市場面臨放開時機，公司面臨一定的發(fā)展機遇。我們預(yù)期公司2011年、2012年、2013年大PES分別為0.274元、0.401元和0.536元，維持"增持"評級，給予12年,35倍PE,目標價格14.03元。 若公司特種車輛項目推進緩慢，將影響公司未來業(yè)績預(yù)期。
|
|
