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    本期投資提示：
    行業(yè)評級與重點公司：農業(yè)板塊投資邏輯逐步由2011 年的“追蹤行業(yè)景氣”轉變?yōu)椤白韵露蠈ふ肄r業(yè)產業(yè)鏈變革受益者”，我們相對看好種子、海洋養(yǎng)殖、飼料子行業(yè)，謹慎看好畜禽養(yǎng)殖和發(fā)酵行業(yè)。重點推薦：業(yè)績增長確定性較強的登海種業(yè)、隆平高科、獐子島、東方海洋、好當家、海大集團、大北農、雛鷹農牧、圣農發(fā)展；關注基本面好轉的敦煌種業(yè)、萬向德農、亞盛集團
    原因與邏輯：1）種子：雜交玉米種子、雜交水稻種子陸續(xù)進入銷售發(fā)貨季節(jié)。近期，我們調研了相關玉米種子經銷商：①2012 年種子銷售價格繼續(xù)提高，漲幅在10-25%之間（具體見表1），原因：一是制種成本上升；二是經營策略需要（目前主要靠經銷商“返利”模式銷售，價高者給渠道利潤更多）；②單粒播品種增加，原有的鄭單958、浚單20、登海3622 等傳統(tǒng)品種2012 年均增加了“單粒播”種子銷售；③近年新推、大田表現(xiàn)較好的新品種市場更為青睞，如隆平206、登海605 等。此外，有關行業(yè)兼并整合、商業(yè)化育種與科研院所剝離、“育繁推一體化”龍頭企業(yè)稅收優(yōu)惠等政策細則仍可期待。推薦業(yè)績增長確定性較強的登海種業(yè)、隆平高科，同時關注基本面好轉的萬向德農、敦煌種業(yè)。2）海洋養(yǎng)殖：海珍品價格高位運行或繼續(xù)提價：①海參價格高位運行：海參捕撈接近尾聲，威海水產品批發(fā)市場價格216 元/kg，較前期220 元/kg 下降主要是由于后期少量供應的海參出皮率較低（海參定價主要看出皮率），但優(yōu)質海參仍保持高位，如東方海洋牟平海域底播海參價格在260 元/kg 以上，擔子島在300 元/kg 以上。②扇貝價格繼續(xù)上調：繼9 月初獐子島扇貝提價后，我們對水產市場調研結果顯示11 月初公司扇貝市場價格再次上調2 元/kg 左右，且預計獐子島11月活品扇貝銷售收入同比繼續(xù)保持快速增長。近期海洋養(yǎng)殖板塊隨大盤調整，重點公司2012 年估值20 倍左右，有一定吸引力，推薦業(yè)績增長邏輯清晰的獐子島、東方海洋、好當家，同時關注壹橋苗業(yè)。3）飼料：生豬存欄量持續(xù)回升帶動飼料銷量持續(xù)增長，看好產能持續(xù)擴張且業(yè)績增長確定性較強的海大集團、大北農。4）畜禽養(yǎng)殖：近期生豬價格有所反彈，主要是臨近元旦春節(jié)消費旺季生豬屠宰需求增加所致，我們維持此前觀點：春節(jié)前豬價小幅反彈，節(jié)后需求淡季+供給增加價格平穩(wěn)回落，2012 下半年生豬出欄量繼續(xù)增加，價格同比降幅略擴大，但由于2011 年母豬補欄積極性未明顯提升，2012 年整體供給壓力小于09-10 年，豬價難以深跌，預計2012全年均價同比下降10%左右。重點關注產銷規(guī)?？焖僭鲩L的雛鷹農牧、圣農發(fā)展。
    重要信息回顧：
    本期重點關注農產品：山東肉雞苗：由于春節(jié)臨近，各地補欄基本停滯，需求銳減，苗價出現(xiàn)較大幅度下跌。截至上周12 月16 日山東肉雞苗均價僅為0.93 元/羽。添加劑：12 月16 日國產98.5%的賴氨酸全國平均售價為17.5 元/公斤，比上月跌9%，國內目前生豬存欄較低從而飼料企業(yè)需求平淡及歐洲企業(yè)庫存較滿是主要賴氨酸價格下跌的主推力。
    國內外農產品價格簡摘：果蔬制品：截至12 月9 日NYBOT 橙汁期貨報價為169.95 美分/磅, 較前期回落。蘋果汁：10 月蘋果汁價格維持高位，為1762美元/噸。