>> 東興證券-宏磊股份(002647)漆包線、高翅片銅管行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)-111218
| 上傳日期： |
2011/12/21 |
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| 格式： |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林陽 |
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摘要：
公司是國內(nèi)漆包線龍頭企業(yè),掌握漆包線和高精度銅管材生產(chǎn)的核心技術(shù)。公司是國內(nèi)全系列漆包線和高精度銅管材產(chǎn)品的大型專業(yè)生產(chǎn)商，其中，漆包線產(chǎn)品為"中國名牌"產(chǎn)品，"宏磊"商標(biāo)為中國馳名商標(biāo)。在銅管方面，公司專注于高精度銅管的細(xì)分市場(chǎng)，自主研發(fā)的無縫高翅片銅管填補(bǔ)了國內(nèi)空白，產(chǎn)品高效、節(jié)能，是熱交換領(lǐng)域理想的換代產(chǎn)品。
漆包線品種齊全，高翅片銅管居國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司擁有線徑介于0.04mm-3.15mm 之間的特種漆包線、微細(xì)漆包線和常規(guī)漆包線等全系列產(chǎn)品，在中小型電機(jī)行業(yè)具有明顯優(yōu)勢(shì)。公司率先自主研制開發(fā)了熱交換器用銅及銅合金無縫高翅片管，產(chǎn)品熱交換面積大，熱交換效率高，節(jié)能效果可達(dá)到20%以上。產(chǎn)品技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先、世界先進(jìn)水平。 募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，提升技術(shù)含量。公司計(jì)劃募集資金為3.89 億元，募集資金主要投向：1）年產(chǎn)15 萬噸高性能銅及銅合金桿材項(xiàng)目、2）年產(chǎn)3 萬噸節(jié)能環(huán)保型特種漆包線項(xiàng)目、3）年產(chǎn)5,000 噸熱交換器用高效節(jié)能高翅片銅管建設(shè)項(xiàng)目。其中3 萬噸節(jié)能環(huán)保型特種漆包線項(xiàng)目和5,000 噸熱交換器用高效節(jié)能高翅片銅管項(xiàng)目為現(xiàn)有高端產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張。
盈利及估值預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2011-2013 年銷售收入分別為：41.68 億、55.4 億、82.8 億，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為：0.85 億、1.27 億、1.86 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為：0.54 元、0.81 元、1.18 元。相對(duì)估值合理估值區(qū)間為相對(duì)于2012 年業(yè)績(jī)的20-26 倍PE，對(duì)應(yīng)的價(jià)格區(qū)間為： 16.20-21.06 元，DCF 絕對(duì)估值區(qū)間為：15.19-19.76 元，結(jié)合相對(duì)估值和絕對(duì)估值，公司的合理價(jià)值區(qū)間為：15.19-21.06 元。
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