久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    明年聯(lián)通投資顯著增加，室內(nèi)覆蓋為重點(diǎn)投資領(lǐng)域。我們預(yù)測明年聯(lián)通3G 投資增長54%，室內(nèi)分布投資增長更為明顯，多個(gè)省級(jí)公司明年室分預(yù)算同比翻番。公司對(duì)聯(lián)通業(yè)務(wù)收入占比大約為25%，保守預(yù)測聯(lián)通2012年室分投資增長60%，將給公司整體業(yè)務(wù)帶來15%的投資增長。下游運(yùn)營商與設(shè)備商整體需求預(yù)計(jì)將推動(dòng)公司2012 年收入規(guī)模增長25%左右。
    網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)今年起色明顯，為未來持久增長動(dòng)力。預(yù)計(jì)公司今年整體網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)收入規(guī)模在1 億左右，同比增長160%。公司優(yōu)化業(yè)務(wù)初步布局完成，能夠?yàn)檫\(yùn)營商提供整體解決方案。募投項(xiàng)目將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的優(yōu)化實(shí)力和解決方案設(shè)計(jì)能力。優(yōu)化業(yè)務(wù)將為公司帶來更持久的增長動(dòng)力。
    受投資驅(qū)動(dòng)，微波無源器件有望明年好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)公司今年業(yè)務(wù)收入規(guī)模與去年基本持平。明年業(yè)務(wù)發(fā)展將會(huì)有較大起色，一方面由于運(yùn)營商室分投資增加；另一方面中移動(dòng)今年網(wǎng)絡(luò)設(shè)備質(zhì)量問題凸顯，預(yù)計(jì)明年采購將更加注重“高性能”產(chǎn)品，另外布網(wǎng)將考慮2G/3G/4G 網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展性。
    CMMB 和物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)為公司帶來新增長動(dòng)力。公司今年已取得CMMB 發(fā)射機(jī)生產(chǎn)許可證，明年將規(guī)?；槿氪祟I(lǐng)域。物聯(lián)網(wǎng)方面，公司主要依靠與運(yùn)營商合作，為集團(tuán)客戶提供通信加安全生產(chǎn)監(jiān)控的整體解決方案，現(xiàn)階段已有試點(diǎn)，明年預(yù)計(jì)將有更進(jìn)一步發(fā)展。
    安全邊際高，2012 年行業(yè)投資重點(diǎn)受益。預(yù)計(jì)公司2011-2012 年EPS（最新股本計(jì)算）分別為0.55 元、0.73 元，現(xiàn)股價(jià)對(duì)應(yīng)2012 年P(guān)E 值僅17x，股價(jià)安全邊際明顯。室分業(yè)務(wù)為2012 年運(yùn)營商投資重點(diǎn)領(lǐng)域，并且未來投資的持續(xù)性較好。給予公司2012 年25x PE 值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)18.33 元，增持評(píng)級(jí)。