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     公司為國(guó)際領(lǐng)先的專業(yè)粉磨系統(tǒng)整體解決方案提供商。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為向水泥粉磨系統(tǒng)提供配套設(shè)備選粉機(jī)，2011年上半年，公司的水泥、礦山輥壓機(jī)產(chǎn)品銷售占主營(yíng)收入的比重達(dá)到95.95%。是公司主要業(yè)務(wù)來(lái)源。近年來(lái)，公司大力開(kāi)拓輥壓機(jī)在水泥生料及礦山等領(lǐng)域的應(yīng)用，2010年，水泥生料及礦山用輥壓機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)177.3%、1555%。公司一直專注于高效、節(jié)能、環(huán)保的輥壓機(jī)及其配套設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售，致力于為水泥、礦山等生產(chǎn)領(lǐng)域提供粉磨系統(tǒng)的最佳解決方案。 優(yōu)于傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝，輥壓機(jī)在節(jié)能降耗、提升效率等方面優(yōu)勢(shì)明顯。與傳統(tǒng)的破碎機(jī)相比，輥壓機(jī)可以節(jié)能20%-40%，節(jié)電效益明顯；增加產(chǎn)量達(dá)50%-100%，提高了整個(gè)系統(tǒng)的生產(chǎn)效率；可以節(jié)省土建投資，便于對(duì)原有粉磨系統(tǒng)進(jìn)行改造；易于向大型化發(fā)展。 
    礦山行業(yè)對(duì)輥壓機(jī)的市場(chǎng)需求空間值得期待。在礦山領(lǐng)域，輥壓機(jī)可以代替圓錐破碎機(jī)或球磨機(jī)，主要應(yīng)用于鐵礦及有色金屬選礦領(lǐng)域，隨著行業(yè)產(chǎn)能逐步提升，預(yù)計(jì)2011 -2015年，鐵礦石及有色金屬行業(yè)對(duì)輥壓機(jī)的新增需求約有75億元-256億元；同時(shí)，選礦行業(yè)技改帶來(lái)需求規(guī)模約43億元。截止2011年9月30日，公司尚未執(zhí)行的礦山行業(yè)訂單約1.8億元，約占2010年該業(yè)務(wù)收入的1.64倍。 水泥熟料粉磨領(lǐng)域保持平穩(wěn)，生料粉磨系統(tǒng)具有潛力。目前我國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來(lái)自已批項(xiàng)目建設(shè)及舊有項(xiàng)目的技改需求。水泥熟料粉磨市場(chǎng)中輥壓機(jī)的應(yīng)用較為成熟。但在水泥生料粉磨系統(tǒng)應(yīng)用較晚，2007年，，輥壓機(jī)終粉磨系統(tǒng)在新建水泥生料粉磨系統(tǒng)中占比僅為5.6%，到2011年上半年，提高至28%。截止2011年9月30日，公司尚未執(zhí)行的水泥輥壓機(jī)合同金額為14.5億元。約占2010年該業(yè)務(wù)收入的1.2倍。 募投項(xiàng)目：突破產(chǎn)能發(fā)展瓶頸，聚焦高端產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓。此次公司募集資金主要投向大型輥壓機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)、小型系統(tǒng)集成輥壓機(jī)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目以及輥壓機(jī)粉磨技術(shù)研發(fā)中心等項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增各類輥壓機(jī)產(chǎn)能181臺(tái)套，新增銷售收入15.5億元，新增利潤(rùn)3.9億元。 上市首日定價(jià)區(qū)間為31.24-39.20元。我們預(yù)計(jì)2011-2013年公司收入增長(zhǎng)率為10%、20%、25%，未來(lái)三年EPS分別為1.42、1.70、2.14元。我們選取天地科技、山東礦機(jī)、太原重工、川潤(rùn)股份作為可比公司，參照可比公司估值水平，給予公司2011年動(dòng)態(tài)PE為20-24倍較為合理，上市首日定價(jià)區(qū)間為31.24-39.20元。 風(fēng)險(xiǎn)提示。水泥輥壓機(jī)市場(chǎng)規(guī)模下降的風(fēng)險(xiǎn)；礦山輥壓機(jī)市場(chǎng)開(kāi)拓的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)外泄的風(fēng)險(xiǎn)。