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 事件： 
    我們近日調(diào)研了平高電氣，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和行業(yè)情況進(jìn)行了深入的交流，主要的情況和觀點(diǎn)如下： 
    主要觀點(diǎn)： 
    1、特高壓產(chǎn)品持續(xù)增長可期，公司未來顯著受益。 預(yù)計(jì)淮南-上海特高壓線路2012 年春節(jié)前后將招標(biāo)，按照公司第一條線路交貨的進(jìn)度來看，這條線路如果春節(jié)前后招標(biāo)，2012 年10 月、11 月就可以確認(rèn)為公司收入。我們預(yù)計(jì)這條線路公司能獲得15 億元左右的訂單，2012 年貢獻(xiàn)1.5 億左右的利潤。 特高壓的加速是大概率事件，晉東南-荊門滿負(fù)荷試驗(yàn)的成功基本上打消了對特高壓建設(shè)中技術(shù)上的顧慮。此外特高壓關(guān)鍵的一些備件公司基本上都可以生產(chǎn)，同時(shí)中電裝備和平高東芝合資公司生產(chǎn)關(guān)鍵的液壓構(gòu)件和絕緣子，能提升國產(chǎn)化率并降低成本。 
    2、常規(guī)產(chǎn)品持續(xù)承壓，但呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。 常規(guī)126kv、252kv 產(chǎn)品競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降較大。從第三季度的招標(biāo)情況來看，一些產(chǎn)品已經(jīng)從最低點(diǎn)有了20%左右的升幅，我們預(yù)計(jì)2012 年常規(guī)產(chǎn)品價(jià)格還將有一定回升。 總體來看，雖然常規(guī)產(chǎn)品2012 年價(jià)格會(huì)有一定的回升，同時(shí)上游的原材料價(jià)格會(huì)有一定的下降，公司常規(guī)產(chǎn)品盈利能力將回升，但回到以前的水平較難。因此，我們預(yù)計(jì)常規(guī)產(chǎn)品這一塊盈利預(yù)期將有所改善， 2012 年依舊較難盈利，但是將接近盈虧平衡水平。 
    3、平高東芝盈利狀況逐步改善，投資收益將顯著增加。 今年預(yù)計(jì)平高東芝的盈利在2000 萬，能貢獻(xiàn)股份公司1000 萬左右。明年平高東芝的收入變化不會(huì)太大， 毛利率會(huì)有一定的回升，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)投資收益在2000 萬左右。 
    4、公司借助國網(wǎng)海外的品牌效應(yīng)，海外市場將成為公司常規(guī)產(chǎn)品新的推動(dòng)力。 國網(wǎng)在國外市場的影響力比較大，公司借助于中電裝備的平臺(tái)海外市場應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展。公司目前積極開拓俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等海外市場。 國網(wǎng)對公司海外市場的目標(biāo)：2015 年國外收入占比到50%，目前不到5%，增長潛力巨大。由于海外市場主要還是以常規(guī)電壓電網(wǎng)為主，因此海外市場的增量將主要在常規(guī)產(chǎn)品，在常規(guī)產(chǎn)品銷售放量的同時(shí)將有效的降低公司產(chǎn)品的固定成本，常規(guī)產(chǎn)品重新作為公司的利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)可期。