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    公司擬以自有資金1.956 億元建設(shè)年產(chǎn)1 萬(wàn)噸煙酰胺項(xiàng)目。2011 年12 月31日，公司公告擬采用當(dāng)前先進(jìn)的工藝技術(shù)，建設(shè)年產(chǎn)1 萬(wàn)噸煙酰胺（即維生素B3）項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資1.956 億元，其中固定資產(chǎn)投資1.821 萬(wàn)元、鋪底流動(dòng)資金0.135 億元；預(yù)計(jì)2012Q1 開(kāi)始建設(shè)，建設(shè)周期18 個(gè)月，投產(chǎn)后年產(chǎn)煙酰胺1 萬(wàn)噸、收入6.8 億元、利潤(rùn)總額1.1065 億元。
    維生素 B3 有5.5 萬(wàn)噸的廣闊市場(chǎng)空間，但目前主要被國(guó)外廠商所壟斷。維生素B3 包括煙酰胺、煙酸兩類，是大品種維生素之一，全球總需求約5.5 萬(wàn)噸，年均增速5-8%，其中65%用作飼料添加劑，其余35%用于食品和醫(yī)藥領(lǐng)域；國(guó)內(nèi)維生素B3 的市場(chǎng)需求超過(guò)1 萬(wàn)噸（飼料約7,000 噸，食品約3,000 噸）。
    維生素B3 行業(yè)集中度較高，主要被三家國(guó)外大公司所控制：瑞士龍沙集團(tuán)（Lonza）擁有3.5 萬(wàn)噸產(chǎn)能、市占率達(dá)60%以上，美國(guó)凡特魯斯（Vertellus）1 萬(wàn)噸、印度吉友聯(lián)（Jubilant）5,000 噸位居其后。目前維生素B3 是13 種必需維生素中唯一一種仍被國(guó)外廠商所壟斷、中國(guó)廠商還未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)進(jìn)口替代的維生素品種。
    市場(chǎng)渠道、原材料供給、技術(shù)工藝水到渠成。隨著兄弟科技2011 年3 月利用超募資金建設(shè)5,000 噸維生素B3 產(chǎn)能投產(chǎn)試銷后，客戶反饋情況良好，兄弟科技利用原有的國(guó)內(nèi)外維生素K3、B1 銷售渠道，進(jìn)一步建立了維生素B3 的客戶網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，紅太陽(yáng)（000525.SZ）等國(guó)內(nèi)化工企業(yè)已解決吡啶堿類產(chǎn)品的供給瓶頸，而兄弟科技自身也掌握了技術(shù)工藝。我們認(rèn)為在市場(chǎng)、供給、技術(shù)三方面都已成熟時(shí)，兄弟科技正式宣布進(jìn)軍維生素B3 業(yè)務(wù)是水到渠成的。
    兄弟科技依靠技術(shù)突破做大做強(qiáng)維生素B3 業(yè)務(wù)，盈利能力有望大幅提升。兄弟科技原有5,000 噸產(chǎn)能，只是維生素B3 合成路徑的最后一步（從3-CPN 到煙酰胺），毛利率較低；而本次宣布新建的1 萬(wàn)噸產(chǎn)能，攻克了關(guān)鍵的氨氧化工藝，實(shí)現(xiàn)從3-MPN 到煙酰胺的合成，維生素B3 的噸毛利有望從當(dāng)前工藝的2,000 元提高到10,000 元以上，盈利能力將大幅提升，符合我們?cè)?011 年6月的預(yù)期。