>> 方正證券-PMI反彈或暗示經(jīng)濟(jì)政策逐步放寬,美國(guó)ISM超預(yù)期上漲有利信心修復(fù)-120104
| 上傳日期： |
2012/1/4 |
大小： |
232KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
湯云飛，王宇瓊 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
近期重要事件及觀點(diǎn)回顧：
全球經(jīng)濟(jì)：通脹低迷期需要兩年才能走出。歐元區(qū)明年進(jìn)入衰退，歐元區(qū)財(cái)政協(xié)議最終能否順利完成有待觀望。美國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中性偏緩，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中性偏快。年底失業(yè)率有望回落，加息預(yù)期有望升溫。美元可能進(jìn)入中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)周期，大宗商品價(jià)格未來(lái)兩三年走勢(shì)受到抑制。通脹對(duì)全球貨幣政策約束將解除。全球?qū)捤韶泿耪呙髂暧型^續(xù)維持。新一輪基欽周期有望在明年年中前后再度啟動(dòng)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)：抓緊戰(zhàn)略機(jī)遇期，穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)并重。預(yù)計(jì)國(guó)際大宗商品價(jià)格增長(zhǎng)溫和，明年CPI先降后升，明年7月或出現(xiàn)低點(diǎn)，年底或有小幅回升。M2或?qū)⒃诿髂?季度后快速回升，年底或達(dá)16.8%。明年新增信貸估計(jì)有八萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)明年企業(yè)利潤(rùn)一季度見(jiàn)底，工業(yè)增加值3、4月間見(jiàn)底，GDP前低后高，平均在9%左右。（來(lái)自12月23日2012年度宏觀報(bào)告）美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有超預(yù)期表現(xiàn)，且其先行指標(biāo)反彈勢(shì)頭較明顯，或預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)情形將延續(xù)；歐洲方面，近期仍未有取得明顯的實(shí)質(zhì)性成果，歐洲央行所提供的三年期抵押貸款方案遠(yuǎn)不能夠解除信貸危機(jī)警報(bào)。國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì)明年一季度將有進(jìn)一步的寬松政策出臺(tái)以制止經(jīng)濟(jì)的過(guò)快下滑，數(shù)量型工具將繼續(xù)是貨幣政策主力，一季度或仍將有3-4次的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。（來(lái)自12月28日全球資產(chǎn)配置報(bào)告）
|
|
