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    東方國(guó)信2011 年12 月31 日發(fā)布了2011 年公司業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2011 年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5,060.66 萬(wàn)元-5,904.10 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20%-40%。
    點(diǎn)評(píng)：公司的預(yù)告業(yè)績(jī)略低于我們2011 年11 月份研報(bào)中所預(yù)期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，主要原因是：（1）公司使用超募資金進(jìn)行收購(gòu)導(dǎo)致財(cái)務(wù)收入降低；（2）公司采用了收購(gòu)式的外衍式業(yè)務(wù)擴(kuò)張，自身業(yè)務(wù)的內(nèi)生增長(zhǎng)可能低于預(yù)期。但是，公司凈利潤(rùn)整體上仍保持了較高增速。
    2011 年12 月，公司完成了對(duì)北京東華信通信息技術(shù)有限公司的全資收購(gòu)，這有利于提升公司整體的研發(fā)實(shí)力和技術(shù)水平，有效擴(kuò)大公司在中國(guó)移動(dòng)內(nèi)蒙古BI領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，進(jìn)而有助于公司在中國(guó)移動(dòng)其他區(qū)域的BI 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。收購(gòu)活動(dòng)總體上強(qiáng)化了公司在電信業(yè)BI 領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    基于公司電信行業(yè)BI 優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)化、非電信領(lǐng)域BI市場(chǎng)的拓展、募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期狀態(tài)和天津子公司的業(yè)績(jī)爆發(fā)，我們認(rèn)為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能夠維持在較高水平。
    我們預(yù)測(cè)公司2011-2013 年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為5878.05 萬(wàn)、8348.45 萬(wàn)和11388.20萬(wàn)，同比增速分別為39.38%、42.03%和36.41%，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為1.45 元、2.06 元、2.81 元。
    目前，公司盤中股價(jià)基本達(dá)到了我們上次研報(bào)中所預(yù)期的目標(biāo)價(jià)位。綜合考慮公司業(yè)務(wù)基本面的變化和當(dāng)前股價(jià)水平，我們將公司的評(píng)級(jí)由上次的“買入”修正為“中性”。