>> 方正證券-東方通信(600776)商用項(xiàng)目正式落地,數(shù)字集群開啟成長(zhǎng)大幕-120104
| 上傳日期： |
2012/1/6 |
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| 502KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
盛勁松 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
2012年1月4日，公司發(fā)布關(guān)于中標(biāo)沈陽(yáng)地鐵公安無線集群通信系統(tǒng)項(xiàng)目的公告：公司中標(biāo)沈陽(yáng)市地鐵二號(hào)線一期工程公安通信系統(tǒng)采購(gòu)項(xiàng)目中的無線通信系統(tǒng)項(xiàng)目，提供eTRA 350MHz 數(shù)字集群通信系統(tǒng)所需的全部設(shè)備，包括1 套交換中心、22 套350MHz 基站、及其相關(guān)的網(wǎng)管設(shè)備、調(diào)度臺(tái)、車載臺(tái)和手持臺(tái)等，同時(shí)還為項(xiàng)目提供安裝、調(diào)試、培訓(xùn)及維護(hù)等服務(wù)。
商用項(xiàng)目正式落地代表著國(guó)內(nèi)廠商在TETRA制式上的重大突破 目前，在全球范圍內(nèi)模擬無線集群依然居于主導(dǎo)地位，但是模擬系統(tǒng)向數(shù)字系統(tǒng)升級(jí)是必然的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，在2011年，數(shù)字系統(tǒng)將占總系統(tǒng)的27%，而其中TETRA制式的數(shù)字集群系統(tǒng)約占整個(gè)數(shù)字系統(tǒng)的50%左右，居于主導(dǎo)地位。集群通信系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)者是國(guó)外廠商，在數(shù)字系統(tǒng)領(lǐng)域，摩托羅拉和歐洲宇航呈兩雄爭(zhēng)霸格局。
東方通信此次eTRA 350Mhz數(shù)字集群系統(tǒng)的正式商用落地，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)廠商在TETRA制式系統(tǒng)領(lǐng)域的重大突破，其象征意義及實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效用均非常重大。
董事長(zhǎng)張總為全國(guó)政協(xié)常委，可為集群業(yè)務(wù)開拓保駕護(hù)航 公司董事長(zhǎng)張總是十一屆全國(guó)政協(xié)常委，積極參與國(guó)家相關(guān)行業(yè)政策的討論及制定。在2011年的"兩會(huì)"期間，張總提出了統(tǒng)一規(guī)劃建設(shè)應(yīng)急通信專網(wǎng)的議案。
在公司的電子金融業(yè)務(wù)已具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之后，張總已將工作重心放在數(shù)字集群領(lǐng)域，其豐富的資源必將為公司數(shù)字集群業(yè)務(wù)的市場(chǎng)開拓保駕護(hù)航。
數(shù)字集群業(yè)務(wù)2012有望爆發(fā)性成長(zhǎng) 公司eTRA 數(shù)字集群通信系統(tǒng)在經(jīng)過一年多的測(cè)試，系統(tǒng)的功能、性能均已得到充分的檢驗(yàn)。而今隨著首個(gè)規(guī)模商用項(xiàng)目的落地，公司在行業(yè)專網(wǎng)通信、地方政務(wù)應(yīng)用等領(lǐng)域的商用項(xiàng)目也將陸續(xù)浮出水面，公司數(shù)字集群業(yè)務(wù)有望在2012年迎來爆發(fā)性成長(zhǎng)。
維持公司"買入"的投資評(píng)級(jí) 我們預(yù)計(jì)2011-2013年歸屬母公司的凈利潤(rùn)分別為2.84億元、5.50億元和7.86億元，EPS分別為0.23元、0.44元和0.63元，對(duì)于PE分別為21.74、11.36和7.94倍。維持公司"買入"的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示 數(shù)字無線集群業(yè)務(wù)受國(guó)家政策影響較大，存在一定的不確定性； 新業(yè)務(wù)拓展不順風(fēng)險(xiǎn)。
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