>> 國信證券-化工行業(yè)周報：原油特別收益金起征點上調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品漲價帶動國際化肥回暖-120109
| 上傳日期： |
2012/1/9 |
大小： |
1604KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
劉旭明，張棟梁，吳琳琳 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)運行趨勢
補(bǔ)貨行情難改節(jié)前化工市場平淡。農(nóng)產(chǎn)品漲價、需求并不悲觀、鉀肥、磷肥企業(yè)減產(chǎn)，刺激前期異常下跌的國際肥市如期回暖；節(jié)前國內(nèi)化肥市場仍將低迷，期待節(jié)后反彈。繼聚合MDI 群起提價后，NPU1 月純MDI 報價上調(diào)200 美元/噸，漲價尚待節(jié)后量的支持。節(jié)前補(bǔ)貨短暫拉動化纖行情，原料漲價滌綸、錦綸較佳，粘膠短纖底部小幅反彈，氨綸平穩(wěn)。兩堿、磷化工、PU 等化工行業(yè)整體低迷。
近期投資觀點
關(guān)注中長期投資價值明確的白馬股超跌反彈——煙臺萬華、閏土股份、英力特、回天膠業(yè)、鹽湖股份、冠農(nóng)股份、久聯(lián)發(fā)展、傳化股份、桐昆股份、興化股份；期待春節(jié)后需求帶動股價回升。
上周工產(chǎn)品價格漲跌幅排行榜
上周化工產(chǎn)品價格漲幅超過2%的：萬華聚合MDI4.5%，環(huán)氧丙烷2.3%，甲醇4.1%，BDO2.0%，國際尿素21.7%，雙酚A4.0%，PX7.1%，PTA2.2%，聚酯切片2.6%，滌綸短纖3.9%，己內(nèi)酰胺2.3%。
上周化工產(chǎn)品價格跌幅超過2%的：重質(zhì)純堿-3.0%，順丁橡膠-4.0%，丁苯橡膠-7.4%，三元乙丙橡膠-4.6%，硫磺 FOB-3.8%，環(huán)氧氯丙烷-2.5%。
原油特別收益金起征點上調(diào)利好中國石油、中國石化
財政部調(diào)整國內(nèi)原油特別收益金起征點，由40 美元/桶調(diào)整到55 美元/桶，中國石油和中國石化兩公司直接受益。但2011 年11 月油氣資源從價稅從西部地區(qū)推廣到全國，帶來兩公司的稅賦增加。兩者相抵，將增加兩公司每股收益0.08 元和0.05 元，約占兩公司2012 年預(yù)期收益的10%和6%。
農(nóng)產(chǎn)品漲價，如期拉動前期異常下跌的國際肥市回暖；國內(nèi)節(jié)前低迷，節(jié)后有望底部恢復(fù)。
農(nóng)產(chǎn)品價格反彈打破悲觀預(yù)期，IFA 樂觀需求，刺激仍在假期中的國際肥市反彈；Potashcorp1 季600 萬噸/年裝置停產(chǎn)，買方對需求不悲觀，價格仍僵持；前期快速下行至底的尿素價格大幅反彈；美國磷肥價格反彈。國內(nèi)鉀肥仍低迷，鹽湖股份外運大增，絕大部分至東部倉儲庫和大客戶代儲庫。尿素價格將持續(xù)底部平穩(wěn)，前期波動已沖擊復(fù)合肥的定價和銷售，MAP價穩(wěn)但預(yù)計節(jié)前將小幅下滑。春運帶來運輸緊張，DAP 生產(chǎn)企業(yè)借機(jī)提價而謀求刺激市場，大經(jīng)銷商開始活躍，但基層經(jīng)銷商仍進(jìn)貨不多。原料無煙煤、磷礦石價穩(wěn)，硫磺價格穩(wěn)中下滑。
補(bǔ)庫存及原料漲價帶動滌綸連續(xù)漲價
補(bǔ)庫存、原料漲價帶動化纖市場走強(qiáng)，傳統(tǒng)淡季滌綸市場搶眼，己內(nèi)酰胺帶動錦綸漲價，粘膠、氨綸相對穩(wěn)定。節(jié)日臨近傳統(tǒng)淡季來臨，但下游補(bǔ)庫存采購意愿強(qiáng)烈推動銷量提升，加之油價走高推動PX強(qiáng)勢漲價，PTA、聚酯、滌綸長絲均在元旦后強(qiáng)勢連續(xù)漲價。滌綸長絲繼續(xù)領(lǐng)先化纖市場上漲，預(yù)計節(jié)后旺季來臨將帶動行業(yè)景氣提升。
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