>> 中信建投-華力創(chuàng)通(300045)增長確定,估值較低的北斗概念股 買入-120110
| 上傳日期： |
2012/1/10 |
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| 301KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂江峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
最近北斗系統(tǒng)開始正式提供試運(yùn)行服務(wù)。試運(yùn)行服務(wù)期間，將向中國及周邊地區(qū)提供連續(xù)的導(dǎo)航定位和授時服務(wù)。到今年年底， 北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)再提供正式運(yùn)行服務(wù)。從目前情況來看，北斗最先會從軍事和行業(yè)應(yīng)用開始。
簡評
公司在北斗領(lǐng)域發(fā)展思路明確 總體來看，目前公司在北斗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展思路清晰，并在北斗產(chǎn)業(yè)鏈方面的布局基本完成，從模擬器到芯片、天線再到終端，從硬件到小系統(tǒng)再到行業(yè)應(yīng)用等，公司均有涉及。而在應(yīng)用方面，公司一方面依托在軍用方面的技術(shù)積累和產(chǎn)品優(yōu)勢，希望從軍用開始做起，而另一方面又隨著對于行業(yè)理解的加深，公司正在逐步切入民用領(lǐng)域的行業(yè)應(yīng)用。
盈利預(yù)測與估值 在公司盈利方面，公司另外幾塊主要業(yè)務(wù)如半實(shí)物仿真以及雷達(dá)仿真由于主要客戶為軍工科研機(jī)構(gòu)，近幾年每年利潤增速將會穩(wěn)定保持在25%-30%的區(qū)間左右，而明年北斗產(chǎn)業(yè)方面，模擬器情況有可能會好于今年，而另外的天線、終端以及汽車領(lǐng)域的行業(yè)應(yīng)用，都將對公司產(chǎn)生新的收入。因此我們預(yù)測公司今后三年的EPS 分別為0.51 元、0.72 元和0.99 元。我們認(rèn)為公司業(yè)績能夠保持快速而又穩(wěn)定的增長，另外還具有一定的主題性投資機(jī)會。相對于其他北斗概念股，公司估值相對便宜，因此我們繼續(xù)維持"買入"評級。
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