>> 東興證券-精功科技(002006)訂單執(zhí)行完美，業(yè)績增長鎖定 強烈推薦-120109
| 上傳日期： |
2012/1/11 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王明德 |
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事件：
精功科技公告10-11 年度重大訂單執(zhí)行情況，據(jù)統(tǒng)計，10-11 年所簽署的重大合同：其中與1）保利協(xié)鑫簽署的1.376 億元（10 年10 月11 日）、4.02 億元（10 年11 月25 日）、6.49 億元（11 年4 月26 日）三個訂單中，截至到11 年底，累計交付9.1338 億元，未交付2.75 億元，累計收款6.58 億元；2）與江蘇宏寶1.06 億元（10 年11 月11 日）訂單，目前已收取相關(guān)定金，尚未交付；3）與浙江昱輝1.48 億元（10 年12 月7 日）訂單，執(zhí)行完畢；4）與韓華新能源1.425 億元（11 年2 月16 日）訂單，執(zhí)行完畢；5）與英利能源1.58 億元（11 年5 月16、17 日）訂單，合計交付0.993 億元，尚未交付0.584 億元；6）與海南盈利1.4 億元訂單，合計交付0.876 億元，尚有0.5256 億元為交付。綜上所列，在總計18.83 億元對外公告過的訂單合同中，已經(jīng)執(zhí)行13.91 億元，尚未執(zhí)行的僅有約4.92 億元，在11 年主產(chǎn)業(yè)鏈整體光伏企業(yè)盈利大幅下降的情況下，公司訂單執(zhí)行情況相當“給力”。 我們研判公司11 年盈利能力已經(jīng)夯實基礎，全年凈利潤收入在4.1-4.3 億元左右；整個光伏行業(yè)未來將是一個“價跌量增”的過程，且光伏行業(yè)今年一季度將會是一個重要的“窗口期”。隨著一季度光伏主產(chǎn)業(yè)鏈1 梯隊企業(yè)盈利能力回升和二、三季度產(chǎn)品出貨量的增加，主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對能降低成本帶來效益的新一代超大容量鑄錠設備、準單晶鑄錠設備、新型高效開方設備以及第二代冷氫化設備的需求將會大幅提升。預計公司11-12 年EPS 分別為1.48 元和2.25 元，對應PE 為17.9 和11.8 倍，考慮到公司未來新品的推出，維持強烈推薦評級。建議光伏市場低谷期建倉此類“逆勢成長型”股票，我們認為公司是長期價值投資者首選，遠優(yōu)于光伏主產(chǎn)業(yè)鏈二三梯隊企業(yè)，樂觀預計今年1 季度光伏行業(yè)企穩(wěn)之后必將率先爆發(fā)。
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