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 事件： 
    近期，我對九安醫(yī)療進行了實地調研，和高管進行了經(jīng)營和銷售方面的交流溝通，形成以下觀點。 
    1.ihealth 系列產(chǎn)品再添新成員。 1 月10 日-13 日，CES 大會在美國拉斯維加斯召開。公司在會上推出了三款新產(chǎn)品，分別是無線血壓測試儀、無線血糖測試儀和無線脂肪秤。其中無線血壓測試儀和無線脂肪秤是前期產(chǎn)品的升級產(chǎn)品，無線血糖測試儀是全新產(chǎn)品。三者都通過無線或藍牙將數(shù)據(jù)傳輸?shù)教O果設備上，可以通過應用上傳到云端進行數(shù)據(jù)分析。一口氣推出三款新產(chǎn)品，并且設計新穎、體積小巧，進步之快超出預期。目前三款產(chǎn)品在市場探索階段，定價還未確定，參考前期產(chǎn)品定價，我們預計價格在70-100 美元/臺。公司打造的基于移動互聯(lián)網(wǎng)的家庭健康管理平臺已經(jīng)初具規(guī)模，護城河正逐漸加深加寬。我們看好公司從ODM 到品牌商的轉型。 
    2.傳統(tǒng)產(chǎn)品平穩(wěn)發(fā)展 
    2011年上半年由于用工短缺、工人工資上升、匯率損益等原因，傳統(tǒng)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售受到影響，但下半年情況有所好轉，產(chǎn)品銷售數(shù)量回升較快。從全年來看，雖然收入影響不大，但預計毛利率和凈利潤會受到較大影響。 
    結論： 
    總的來看，公司的品牌化戰(zhàn)略邁出了堅實的第一步。ihealth產(chǎn)品的種類越來越豐富，相信隨著美國銷售渠道的進一步完善，2012年有可能迎來豐收之年。由于目前訂單情況不明，我們暫時維持2011-2013年盈利預測EPS0.16、0.23和0.32元，對應目前股價8.53元的PE為53倍、37倍和27倍，我們強調，由于新業(yè)務的不確定性較大，公司業(yè)績存在很大的彈性（參見表1）。暫時維持公司"推薦"評級。關于九安醫(yī)療的基本情況和我們對九安醫(yī)療的長期看法，請參閱東興證券研究報告《九安醫(yī)療（002432）：傳統(tǒng)業(yè)務漸恢復，創(chuàng)新模式正摸索》、《九安醫(yī)療（002432）：出口受影響 品牌當自強》、《九安醫(yī)療（002432）：著眼長遠 布局美國》、《九安醫(yī)療（002432）：來日方長顯身手》、《九安醫(yī)療（002432）：小荷才露尖尖角》。