久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點
    捷成股份公布 2011 年年報和2012 年一季度業(yè)績預報：2011 年營業(yè)收入4.7 億，同比增長59.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.03 億，同比增長54.07%，折合EPS 為0.94 元，符合我們此前預期；預計2012 年Q1 盈利約2178.7~2513.88 萬元，同比增長30~50%。
    公司在音視頻制作、控制和管理解決方案行業(yè)專注經營、持續(xù)積累，主營業(yè)務音視頻整體解決方案收入同比上年增幅40%以上，占全年營業(yè)收入總額的比重依然保持在75%以上。廣電行業(yè)依然是公司主要產品銷售對象，貢獻61%的業(yè)績，同時我們也看到互聯網及科技公司和部隊客戶的營收增速分別達到112%和60%。從客戶的地域分布和銷售增長看，依然集中于華北、華中、華東、華南等經濟較為發(fā)達的地區(qū)，這些地區(qū)業(yè)績增長也更加快速，主要原因在于該部分地域客戶的經濟實力較強。
    公司業(yè)績保持快速增長主要得益于兩個方面：1）公司上市后彌補資金短板，能夠同步開展更多項目：本年度在電視臺數字化高清化、3D 頻道建設和新媒體領域累計中標并實施了超過20 家單位的項目，并且獲得良好的市場反映；2）募投項目順利實施：公司上市時的三個募投，研發(fā)與產品化平臺建設、編目服務中心擴建和區(qū)域營銷中心及信息化管理平臺一體化建設項目分別完成了77.4%、74.5%和66.9%，進一步加強了公司產品技術實力及跨區(qū)域營銷能力。
    業(yè)績預測及估值：我們認為公司市場前景明確，業(yè)績增長穩(wěn)定，2011 年順利達成此前市場預期，2012年Q1 業(yè)績依然保持較快增長。我們維持對公司的盈利預測，2012-2014 年營業(yè)收入分別為5.75、7.8 和10.4 億，EPS 分別為1.44、2.01 和2.61，給予未來12 個月目標價為35-37 元，對應2012 年PE 為24~26倍，維持買入評級。