>> 中原證券-新開普(300248)調(diào)研報告：移動支付確定受益者，RFID應(yīng)用先鋒-120116
| 上傳日期： |
2012/1/18 |
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來源： |
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作者： |
方夏虹 |
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報告關(guān)鍵要素:
公司具備技術(shù)和銷售實力，緊抓新型支付和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高成長機遇，新業(yè)務(wù)如移動支付、金融IC 卡離線支付、平安校園等前景廣闊，預(yù)計公司將維持高增長態(tài)勢。
投資要點:
公司正處于產(chǎn)品升級階段。公司以“校園一卡通”起家，緊抓新型支付服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展機遇，手機近場支付業(yè)務(wù)獲得快速增長，其他新業(yè)務(wù)如金融IC 卡小額支付和“平安校園”等具有廣闊市場前景，將成為新的業(yè)績增長點。
移動支付和金融IC 卡強調(diào)便捷和安全性，是小額支付發(fā)展方向。
目前新型支付行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)尚未確定，銀聯(lián)、通信運營商和其他服務(wù)商加速支付系統(tǒng)建設(shè)以爭取市場份額，終端設(shè)備和系統(tǒng)集成商能夠兼容不同標(biāo)準(zhǔn)，是行業(yè)發(fā)展前期確定受益者。
公司產(chǎn)品豐富，全國銷售網(wǎng)絡(luò)已具規(guī)模。公司強調(diào)研發(fā)和銷售，產(chǎn)品圍繞“小額支付、身份識別、資源管控”三大模塊，包括40 多個應(yīng)用子系統(tǒng)和260 多種智能終端，公司銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已初步完成全國布局，產(chǎn)品和銷售兩方面優(yōu)勢為公司高成長打下基礎(chǔ)。
新業(yè)務(wù)和新客戶是兩條成長主線。公司強調(diào)整體解決方案，存量客戶系統(tǒng)升級需求是重要收入來源。公司新業(yè)務(wù)是拓展市場重要手段，例如，和運營商合作手機近場支付使高?？蛻暨M一步增加；和銀聯(lián)合作金融IC 卡小額支付業(yè)務(wù)將使城市客戶快速增長；以“云服務(wù)”降低企業(yè)用戶系統(tǒng)建設(shè)成本，有利于爭取中小企業(yè)客戶。
RFID 和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用是公司重點發(fā)展方向。公司具有RFID 技術(shù)積累，募投項目重點研發(fā)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)應(yīng)用。公司和運營商合作，在中小學(xué)開展“平安校園”業(yè)務(wù)，以RFID 技術(shù)使系統(tǒng)更加智能化、自動化，預(yù)計其服務(wù)內(nèi)容和效果優(yōu)于傳統(tǒng)“校訊通”，市場前景看好。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計11－13 年公司EPS 分別為0.96 元、1.24元和1.71 元，以1 月13 日收盤價25.8 元計算，對應(yīng)市盈率分別為26.87 倍、20.89 倍和15.09 倍，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：新客戶和新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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