>> 浙商證券-鄂爾多斯(600295)業(yè)績穩(wěn)定，體現(xiàn)資源價值-120119
| 上傳日期： |
2012/1/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
程艷華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
投資要點(diǎn)：
公司主要看點(diǎn)：
--短期業(yè)績來源明確：硅鐵、電石、多晶硅三駕馬車 硅鐵四季度盈利略有下滑：硅鐵價格4季度環(huán)比400元/噸，同比下滑1600元/噸，但是全年平均來看，仍然超過2010年。并且從長期來看，由于能源價格上漲，硅鐵向上的趨勢不變。
電石：公司電石2010年年產(chǎn)能產(chǎn)量48萬噸，預(yù)計(jì)2011年產(chǎn)量100萬噸。同時在進(jìn)行硅錳設(shè)備改造，改造完成后，為電石硅錳兩用爐。電石產(chǎn)能達(dá)到150萬噸。
4季度電石價格環(huán)比下降12%。全年來看，仍高于2010年。但是從12月以來，電石價格出現(xiàn)了一定的回暖。 羊絨服裝業(yè)務(wù)：打造奢侈時裝品牌，改造渠道 我們預(yù)計(jì)公司在經(jīng)過2-3年的渠道建設(shè)后，將迎來服裝業(yè)務(wù)的快速增長期。公司計(jì)劃五年之內(nèi)打造100家旗艦店，2011年底，旗艦店約有20-30家。據(jù)了解，旗艦店的銷售和盈利帶動較強(qiáng)。2011年銷量增長10%以上，另外有持續(xù)的提價空間。
--長期業(yè)績看好： 未來關(guān)注羊絨業(yè)務(wù)的增長及煤炭資產(chǎn)增長 羊絨服裝業(yè)務(wù)：做服裝行業(yè)的"茅臺"，定位高端，業(yè)績進(jìn)入穩(wěn)步增長期。公司在服裝業(yè)務(wù)上有較大的雄心，充分利用鄂爾多斯品牌優(yōu)勢，發(fā)展高端產(chǎn)業(yè)。
投資建議：
維持公司2011年至2013年EPS分別為1.07元、1.35元、1.76元盈利預(yù)測，?？紤]到原油價格處于高位，替代的煤炭能源價格仍將維持高位，以及煤電一體化的成本優(yōu)勢，繼續(xù)維持公司買入評級。
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