>> 方正證券-康恩貝(600572)聚焦?fàn)I銷,做大品牌-120213
| 上傳日期： |
2012/2/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉亞明 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
近日我們對公司進(jìn)行了實地調(diào)研，就公司經(jīng)營狀況、部門設(shè)置調(diào)整、植物藥提取物重大專項等內(nèi)容進(jìn)行了交流，以下是調(diào)研后的主要觀點和信息概述：
聚焦?fàn)I銷，打造植物藥多品牌旗艦
從當(dāng)前銷售收入結(jié)構(gòu)來看，中藥占47%，化學(xué)制劑占28%，原料藥占10%，保健品占8-9%，商業(yè)占10%。公司戰(zhàn)略短期來看，是以植物藥為主導(dǎo)方向，以化學(xué)制藥為重點支撐，打造具有穩(wěn)定盈利能力的全國性品牌，形成國內(nèi)最具品牌的醫(yī)藥上市公司和具有國際影響力的植物藥龍頭旗艦企業(yè)。長期來看，抓住國際化機遇，力爭快速實現(xiàn)母公司和金華康恩貝國際化認(rèn)證。單個植物藥要達(dá)到7-8億銷售額，成為有國際影響力的植物藥企業(yè)。
公司十二五期間以加大品牌營銷為主導(dǎo)。十三五期間再以產(chǎn)品創(chuàng)新為主導(dǎo)。我們認(rèn)為，作為植物藥為數(shù)不多的龍頭企業(yè)，公司還在品牌運作和資源整合方面仍有很大的潛力可以挖掘。
目前銷售業(yè)績改善的動力在于分管領(lǐng)導(dǎo)穩(wěn)定下來后，整合隊伍集中精力挖掘產(chǎn)品市場空白領(lǐng)域，銷售進(jìn)入良性軌道。2004年4月上市至2007年9月，換過4個領(lǐng)導(dǎo)，帶來組織架構(gòu)和業(yè)績的波動。銷售公司2009年開始比較正常，在渠道層面做一些優(yōu)化的工作，例如對OTC終端客戶進(jìn)行了分類，組織架構(gòu)和考核機制不斷完善。在品牌宣傳上，調(diào)整了包裝，突出了品牌，目前銷售公司有600人左右，金華康恩貝300人，上?？刀髫?00人左右，今后有望進(jìn)一步擴大隊伍，做大做強，培育銷售規(guī)模在10億以上的大品種。
前列康：重點培育基層醫(yī)療市場
2010年銷售收入2.9億元，2011年略有增長，約3億元，低于預(yù)期，主要是由于低價導(dǎo)向的招標(biāo)制度下放棄了部分省市的招標(biāo)，今后這一情況有望得到改觀。另外品牌藥在零售終端可能遭遇到一定的非品牌產(chǎn)品終端攔截，這一局面需要在營銷策略和方法上進(jìn)一步做一些調(diào)整，加大渠道和終端的控制力，胡董事長在這方面已經(jīng)做了大量研究和探索，曾派人去江中等知名OTC企業(yè)進(jìn)行考察學(xué)習(xí)，借鑒同行的先進(jìn)經(jīng)驗，也不排除招賢納士，引入營銷精英的可能。隨著基本藥物制度的推廣，基層銷售空間將被打開；醫(yī)院營銷體系的建立，將推動其搶占醫(yī)藥市場，未來將形成醫(yī)院、OTC、基層終端共同發(fā)展的局面。未來有望做到10億元規(guī)模
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