>> 華泰證券-三維工程(002469)在手訂單飽滿,確?？焖俪砷L-120221
| 上傳日期： |
2012/2/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
張平 |
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2011A公司完成營業(yè)收入2.58億元，同比增長44.39%；實現(xiàn)營業(yè)利潤8002萬元，同比增長31.86%；歸屬于上市公司所有者凈利潤6874萬元。實現(xiàn)基本每股收益0.61元，同比增長32.67%。分配預案：10股轉增5股派1元現(xiàn)金股利（含稅）。
行業(yè)發(fā)展保持穩(wěn)定增長?！妒突瘜W工業(yè)"十二五"發(fā)展規(guī)劃》，十二五期間，全行業(yè)經濟總量繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，總產值年均增長13%左右。
公司現(xiàn)在收入規(guī)模較小，并且大單在手，未來快速成長有保障。中化泉州7.74億元訂單已實現(xiàn)營收4013萬元，2012/13預計可實現(xiàn)4.25/2.32億元營收。
公司R&D投入見效顯著，擁有31項專利，申請11項。技術優(yōu)勢利于公司業(yè)務保持34%以上的較高毛利率水平。
公司現(xiàn)金持有過多，尚需發(fā)揮更大積極作用。未來并購環(huán)保類企業(yè)利于公司業(yè)務鞏固與拓展。
盈利預測與投資建議。根據公司在手訂單情況和技術儲備，2012~14年EPS1.13、1.9、2.8元，對應PE26.8、16、10.9倍。公司基數(shù)小，在手訂單確保快速成長，我們給出31倍動態(tài)PE，對應目標價35.1元。投資建議：推薦。
風險提示。公司未來兩年收入過度依賴中化泉州項目，若此項目進度存在滯后則會對公司收入和利潤產生很大影響。
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