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    朗姿股份2012年2月22日發(fā)布2011年度業(yè)績快報。2011年公司實現營業(yè)收入8.36億元，同比增長49.56%，歸屬上市公司股東凈利潤2.08億元，同比增長69%，攤薄EPS為1.04元；凈資產收益率為22.44%，歸屬上市公司股東的每股凈資產為10.69元。據此測算，公司四季度實現收入2.16億元，同比增長27.59%，實現歸屬母公司凈利潤6109.6萬元，同比增長49.83%。
    簡評和投資建議。
    （1）四季度收入增速下滑，略低于預期。根據公司業(yè)績快報，第四季度收入21587.67萬元，同比增長27.59%，低于三季度76.69%的同比增速，這與11年四季度整體消費疲軟有關，盡管27.59%的增速略低于預期，但我們認為公司的多品牌戰(zhàn)略和渠道拓展能力依然為其未來較為明確的成長性提供了保證。
    （2）經營效率較高，四季度營業(yè)利潤增速48.37%，凈利潤增速49.83%。盡管四季度收入增速僅為27.59%，公司營業(yè)利潤和凈利潤增速仍達到48.37%和49.83%，體現了公司較為有效的經營管理能力。
    維持對公司的判斷。公司的競爭優(yōu)勢在于擁有多品牌運營經驗及強大的高端渠道拓展能力。公司已有的品牌成功經驗可復制性很強，是紡織服裝行業(yè)中能夠維持較高增長速度的稀缺品種。公司管理層戰(zhàn)略清晰，成長性較為明確。
    暫維持盈利預測和目標價。暫維持對公司2012-2013年度3.19億元和4.28億元的凈利潤預測，對應EPS為1.59和2.14元。我們將在公司2011年報正式披露后對其2012及之后年度業(yè)績進行調整。公司當前股價為32.96元，以2012年1.59元的業(yè)績計算，對應PE為20.73倍。維持公司44.52元的目標價和"買入"評級。