久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資邏輯
    軍民融合之藍(lán)海，漢麻利國利民利軍：漢麻具有無可比擬的優(yōu)勢(shì)，由它制成的服裝衣飾具有吸濕、透氣、舒爽、散熱、防霉、抑菌、抗輻射、防紫外線、吸音等多種功能，既可軍用又可用。大面積推廣種植，可有效緩解我國纖維緊缺的現(xiàn)狀，為解決“三農(nóng)”問題闖出一條高附加值的新路，其優(yōu)良特性將為未來軍人吃穿住用帶來革命性變化。總后軍需研究所與公司合作，創(chuàng)新漢麻種植、脫膠和紡紗技術(shù)，目前漢麻產(chǎn)業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)是“萬事俱備，只欠東風(fēng)”。
    公司聚焦?jié)h麻產(chǎn)業(yè)，技術(shù)壁壘長期存在：公司多年和總后研究所共同研究開發(fā)漢麻，我們預(yù)測(cè)2012 年軍品業(yè)務(wù)將出現(xiàn)重大突破，同時(shí)公司與總后研究所研發(fā)的漢麻的種子、設(shè)備、創(chuàng)新的生產(chǎn)工藝均為雙方共有專利，新進(jìn)入者短時(shí)間內(nèi)很難進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；a(chǎn)。軍方所需求的漢麻總量，我們估算2013 年將達(dá)5000 噸左右，2015 年將達(dá)1.2 萬噸左右，穩(wěn)定的軍品需求將為漢麻業(yè)務(wù)提供安全邊際。最后根據(jù)漢麻產(chǎn)業(yè)布局，公司未來將先后發(fā)展?jié)h麻板材和漢麻生物科技，充分利用漢麻稈芯和漢麻籽。因此公司將會(huì)是唯一漢麻產(chǎn)業(yè)的受益者，3-5 年內(nèi)公司業(yè)績高速增長有保證。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，業(yè)務(wù)增長可期：襯布業(yè)務(wù)公司跟法國霞日集團(tuán)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，成立了寧波霞日宜科紡織品商貿(mào)有限公司；賓霸里布業(yè)務(wù)，公司與日本旭化成公司合資成立宜陽賓霸公司，兩家合作公司均是國際服裝輔料的巨頭，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手保證公司國內(nèi)外業(yè)務(wù)良性發(fā)展，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利有保證。
    估值
    我們根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，我們預(yù)測(cè)公司的 2012 年的EPS 可能為人民幣0.72 元。所有的盈利預(yù)測(cè)的假設(shè)前提是軍品訂單按時(shí)下達(dá)，最后我們預(yù)測(cè)2012-2014 年?duì)I業(yè)收入分別為人民幣1422、1975 和2638 百萬元，凈利潤分別為人民幣145.53，232.69 和331.26 百萬元；EPS 分別為0.72，1.15 和1.64 元。
    投資建議
    由于公司未來的業(yè)績爆發(fā)式增長屬于大概率事件，我們參考紡織行業(yè)與新材料行業(yè)的估值水平，給予公司25 倍PE，18 元人民幣的目標(biāo)價(jià)，給出“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn): 公司的軍品訂單存在不確定性，可能漢麻產(chǎn)業(yè)化步伐緩慢。