>> 海通證券-天津松江(600225)聚焦城市干線開發(fā)-120305
| 上傳日期： |
2012/3/5 |
大小： |
290KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：
公司主要投資看點：1）公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)集中在天津老市區(qū)和濱海新區(qū)之間。近年來天津經(jīng)濟增速快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度大，房價收入比和人均居住面積在直轄市中偏低。公司未來有望顯受益于此；2）公司大股東-濱?？毓稍诟删€建設(shè)和一級開發(fā)方面實力雄厚。股東優(yōu)勢有助于公司低成本獲得后續(xù)二級開發(fā)項目；3）公司已形成沿干線區(qū)域開發(fā)中高端大盤的差異化競爭力，并借此逐步滲透到天津不同區(qū)域和津外的不同區(qū)域（如呼和浩特、新鄉(xiāng)、廣西和東莞等城市）。
目前，公司擁有項目權(quán)益建面合計398萬平，預(yù)計2011年和2012年公司每股收益為0.35元和0.43元。我們預(yù)計公司RNAV是7.33元。以RNAV折價85％為公司2012年目標(biāo)價，對應(yīng)6.23元。按照3月2日收盤價5.86元/股，維持公司的"增持"評級。
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