>> 平安證券-江鉆股份(000852)PDC鉆頭發(fā)展大勢所趨,資產(chǎn)注入可以期待-120305
| 上傳日期： |
2012/3/6 |
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推薦 (首次) |
作者： |
劉海博 |
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投資要點
. 國內(nèi)鉆頭制造行業(yè)的龍頭企業(yè)
公司是國內(nèi)最大的鉆頭制造商，2011 年鉆頭收入超過10 億，國內(nèi)牙輪鉆頭市場占有率超過80%，穩(wěn)居市場第一。公司09-11 年營業(yè)收入平穩(wěn)增長，復合增長率14.2%。
. 全球油價高位，鉆采活動景氣，鉆頭需求旺盛
全球油價高位運行，全球活躍鉆機創(chuàng)20 年新高，鉆采活動景氣度高升，09-11年全球鉆頭行業(yè)增長24.6%，預計12 年仍將保持20%左右增速。全球鉆頭市場容量46 億美元，中國鉆頭市場容量約為28 億人民幣，鉆頭市場需求旺盛。
. PDC 鉆頭替代牙輪鉆頭大勢所趨，江鉆切入的PDC 鉆頭市場有
望打破發(fā)展瓶頸
PDC 鉆頭在常觃地層中能夠顯著提高鉆井速度、降低更換鉆頭頻率，大幅提升鉆井的經(jīng)濟性，PDC 鉆頭替代牙輪鉆頭是大勢所趨。全球PDC 鉆頭消耗量占鉆頭的比例為65%，國內(nèi)PDC 鉆頭市場容量在2011 年大致與牙輪鉆頭持平，未來仍舊有提升空間。江鉆進入PDC 制造領域，利用研収技術和品牉渠道優(yōu)勢，打破牙輪鉆頭収展瓶頸，增長可以期待。
. 江鉆股份作為集團上市的唯一平臺，未來資產(chǎn)注入可期
中石化將啟動油田工程服務、煉化工程等集團附屬公司資產(chǎn)的重組上市進程。
江鉆股仹是江漢石油管理局旗下機械制造板塊的唯一上市平臺，江漢三機和四機廠資產(chǎn)有望逐步注入，其中天然氣壓縮機組、大型壓裂設備、鉆機、修井機和固井設備均為國內(nèi)龍頭，十事五天然氣戰(zhàn)略及非常觃氣開収將對三機廠和四機廠有巨大正面影響。
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