>> 廣發(fā)證券-石基信息(002153)穩(wěn)步拓展大消費(fèi)布局-120318
| 上傳日期： |
2012/3/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
惠毓倫 |
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Table_Summary
業(yè)績略低于預(yù)期，規(guī)模效應(yīng)初顯 2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入72,087.17萬元，同比增長18.13%；銷售費(fèi)用5,324.84萬元，同比增長19.12%；管理費(fèi)用14,841.57萬元，同比減少5.31%，費(fèi)用控制合理；歸屬于上市公司股東的凈利潤26,411.37萬元，同比增長23.48%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤25,519.46萬元，同比增長20.66%，業(yè)績略低于我們的預(yù)期。 穩(wěn)步拓展"酒店+餐飲+零售"大消費(fèi)布局 酒店信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)，公司完成新建國際高星級酒店信息系統(tǒng)156個，新簽技術(shù)支持與服務(wù)用戶99個，總用戶數(shù)達(dá)825家；子公司西軟科技新增酒店用戶439家，總用戶數(shù)達(dá)到3800余家；石基昆侖新增酒店用戶110家，總用戶數(shù)達(dá)350家，其核心產(chǎn)品酒店中央預(yù)訂系統(tǒng)（CRS）已成為國內(nèi)中高星級酒店集團(tuán)的主要選擇之一。餐飲信息系統(tǒng)（POS）業(yè)務(wù)，公司去年8月收購正品貴德70%股權(quán)，新簽客戶超過600家，與公司現(xiàn)有的MICROS POS和INFRASYS POS 在高端餐飲信息管理系統(tǒng)領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)。暢聯(lián)業(yè)務(wù)，有效產(chǎn)量超過100萬間夜，合計直線酒店數(shù)6000余家。支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)，2011年實現(xiàn)收入8,406.52 萬元，同比增長124.81% ，其中酒店銀行卡收單一體化（PGS）新開通酒店116家，總用戶數(shù)超過400家，公司的發(fā)展歷程顯示其具備明確的戰(zhàn)略目的和極強(qiáng)的執(zhí)行力。 盈利預(yù)測與估值 我們預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為1.11.、1.49與1.97元,收入增速分別為26.65%、27.84%與26.1%，凈利潤增速分別為30.55%、34.24%與32.13%，我們維持"買入"評級，未來6個月目標(biāo)價31.08元，對應(yīng)2012年28倍PE。
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