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     公司公告 2011 年年報(bào)，業(yè)績平淡增長。公司2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.25 億元，同比增長11.9%，歸屬上市公司股東的凈利潤5357.7 萬元，同比增長11.61%，實(shí)現(xiàn)EPS 為0.67 元。
     公司毛利率下滑明顯但保持高位。公司2011 年綜合毛利率為42.27%，同比下滑3.79 個(gè)百分點(diǎn)。公司產(chǎn)品中的光電測控儀器毛利率下滑4.07 個(gè)百分點(diǎn)，主要受附加值較高的新型醫(yī)療儀器等產(chǎn)品的銷售收入占整個(gè)銷售收入的比重降低影響所致；光學(xué)材料售價(jià)提高致該產(chǎn)品毛利率提升了3.84個(gè)百分點(diǎn)，但光學(xué)材料銷售收入占公司營收比重較低，對綜合毛利率貢獻(xiàn)有限。
     公司業(yè)績受國防費(fèi)用開支影響較大：公司產(chǎn)品中營收占比達(dá)85.15%的光電測控儀器設(shè)備主要用于軍工企業(yè)和國防科研機(jī)構(gòu)，需要按照軍隊(duì)裝備部門的訂單生產(chǎn)，受到國防費(fèi)用支出的影響較大。國防建設(shè)的需要決定了軍用市場的穩(wěn)定增長，其特殊性和重要性使得國防開支基本不會(huì)因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而產(chǎn)生大幅波動(dòng)。我國目前國防建設(shè)的不足決定了未來國防建設(shè)投入仍將保持較高增長。我們預(yù)計(jì)航空航天、軍工電子等領(lǐng)域的國家投入未來5～10 年將有望達(dá)到20%的復(fù)合增長。
    公司作為國內(nèi)最重要的供應(yīng)商之一，其實(shí)際增速有望超過行業(yè)平均水平。
     募投項(xiàng)目將于2012 年下半年達(dá)產(chǎn)釋放業(yè)績。公司最主要產(chǎn)品光電測控儀器供不應(yīng)求，長期處于產(chǎn)能不足狀態(tài)，光電測控儀器設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目于今年7 月31 日完全達(dá)產(chǎn)后，在有效緩解公司產(chǎn)能瓶頸的同時(shí)將形成規(guī)?；?yīng)提高產(chǎn)品毛利率，從而增厚公司業(yè)績。另一募投項(xiàng)目“新型醫(yī)療檢測儀器生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”為軍民兩用項(xiàng)目，同期達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)前庭功能檢查儀、特殊視覺檢查儀和暗適應(yīng)檢查儀等新型醫(yī)療檢測儀器460 臺(tái)產(chǎn)能，目前此類儀器完全依賴進(jìn)口，成本較高，進(jìn)口替代需求強(qiáng)烈，新型醫(yī)療檢測儀器產(chǎn)業(yè)化將是公司未來重要的利潤增長點(diǎn)。