>> 西南證券-萬向錢潮(000559)海外市場顯著擴大-120321
| 上傳日期： |
2012/3/22 |
大小： |
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來源： |
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作者： |
劉 峰 |
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事件：
萬向錢潮（000559）3 月20 日發(fā)布2011 年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入81.73 億元，同比增長4.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.65 億元，同比增長9.30%；基本每股收益0.29 元。本年度公司利潤分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)金3 元（含稅）。
點評：
主營業(yè)務(wù)增長 海外市場規(guī)模激增 公司主營機械制造和物資貿(mào)易兩大主營業(yè)務(wù)。其中，機械制造行業(yè)的汽車零部件2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入66.37 億元，較上年增長8.93%；物資貿(mào)易行業(yè)的鋼材、生鐵產(chǎn)品營收較上年下降接近三成，煤炭類產(chǎn)品營收則增長超過6 成。主營業(yè)務(wù)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收此消彼長。國內(nèi)銷售下降9.36%，海外銷售增長超過上年41.34 倍，海外市場規(guī)模急劇擴大；
公司美國市場顯著擴大 萬向舍勒公司2010 年和2011 年連續(xù)兩次進入公司前5 名客戶名單。2010 年，萬向舍勒客戶營收為1.89 億元，2011 年增加到2.34 億元，營收占比公司全部營收7.64%；列名公司大客戶名單的萬向美國成立于1993 年，迄今已收購數(shù)十家美國本地企業(yè)，全美范圍已擁有28 家工廠，員工5600 余名。2011 年公司于萬向美國實現(xiàn)營收2.27 億元，占比公司全部營業(yè)收入的7.40%。公司美國市場顯著擴大，并在美國實現(xiàn)本地化管理、生產(chǎn)和銷售，降低了愈演愈烈的美國對華光伏產(chǎn)品實施“雙反”制裁以及針對零部件產(chǎn)品出口潛在的貿(mào)易風險；
萬向財務(wù)增厚投資收益 萬向財務(wù)公司系經(jīng)批準設(shè)立的非銀行金融機構(gòu)，為公司及控股子公司提供金融服務(wù)，參照市場費率標準收取有關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)費。萬向初始投資財務(wù)公司2.4 億元，并相應(yīng)持有17.83%的股權(quán)。2011 年，公司投資收益為0.352 億元，較上年0.178億元增加約97.23%，主要系本期收到萬向財務(wù)公司分紅款增加所致。
2008 年~2010 年，財務(wù)公司為萬向錢潮實現(xiàn)投資收益分別為0.19 億元、0.05 億元和0.173 億元，公司依靠投資萬向財務(wù)獲取收益逐年增厚；
公司面臨經(jīng)營風險 2012 年全球經(jīng)濟形勢較為復(fù)雜，公司面臨著以下經(jīng)營風險：其一，原輔材料價格波動，壓縮了公司的盈利空間；其二，行業(yè)產(chǎn)銷增速減緩，汽車銷售市場競爭激烈，下游整車企業(yè)升高的成本向上游零部件行業(yè)傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)移；其三，公司對美出口汽車零部件以及光伏產(chǎn)品有遭受“雙反”制裁的潛在風險。
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