>> 浙商證券-豐東股份(002530)服務(wù)轉(zhuǎn)型助推快速成長(zhǎng)-120322
| 上傳日期： |
2012/3/22 |
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| 1721KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
史海昇 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)：
公司是熱處理設(shè)備制造和加工服務(wù)綜合龍頭企業(yè)。公司主營(yíng)為各類(lèi)可控氣氛爐、真空爐等中高檔熱處理設(shè)備制造和銷(xiāo)售，以及利用自產(chǎn)設(shè)備提供專(zhuān)業(yè)化的熱處理服務(wù)。公司擁有較為全面的生產(chǎn)線，多年占據(jù)可控氣氛爐銷(xiāo)量第一位，并擁有全國(guó)最多的7個(gè)專(zhuān)業(yè)加工中心，是制造+服務(wù)并舉的綜合龍頭企業(yè)。 熱處理設(shè)備技術(shù)升級(jí)緊迫，龍頭公司有望充分受益。我國(guó)目前熱處理整體水平較低，80%的在用設(shè)備均為"老三爐"，共約有8萬(wàn)臺(tái)設(shè)備需要更新，按照約150萬(wàn)/臺(tái)，帶來(lái)設(shè)備更新市場(chǎng)空間約1200億。公司作為專(zhuān)注中高檔設(shè)備的綜合優(yōu)勢(shì)企業(yè)，將充分享受設(shè)備升級(jí)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)。 專(zhuān)業(yè)化比例提升趨勢(shì)下的連鎖布局，"遍地開(kāi)花"將成就"中國(guó)鮑迪克"。我國(guó)目前專(zhuān)業(yè)熱處理市場(chǎng)發(fā)展處于初級(jí)階段，專(zhuān)業(yè)化比例與日本、美國(guó)相比有較大差距，未來(lái)專(zhuān)業(yè)化分工將成為趨勢(shì)。公司專(zhuān)業(yè)熱處理下游汽車(chē)和機(jī)械基礎(chǔ)件熱處理需求增勢(shì)不減，預(yù)計(jì)今年行業(yè)規(guī)模將達(dá)265億元，而公司8000萬(wàn)左右收入規(guī)模，發(fā)展空間巨大。公司戰(zhàn)略型布局加工中心，有望憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、原有產(chǎn)能擴(kuò)張和極強(qiáng)的可復(fù)制性迅速成長(zhǎng)。 盈利預(yù)測(cè)和投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的營(yíng)業(yè)收入為4.21億、5.43億和6.93億元，同比增長(zhǎng)分別為31.6%、29.1%和27.6%，對(duì)應(yīng)EPS為0.48、0.61和0.81元，PE分別為35、27和21倍。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，首次覆蓋給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。
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金財(cái)互聯(lián)股票研究報(bào)告
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