>> 興業(yè)證券-硅寶科技(300019)年報點評-在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整中實現(xiàn)穩(wěn)定增長-120322
| 上傳日期： |
2012/3/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
毛偉 |
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事件：
硅寶科技發(fā)布 2011 年年報，2011 年實現(xiàn)營業(yè)總收入3.40 億元，同比增長67.58%；實現(xiàn)營業(yè)利潤5426 萬元，同比增長29.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5029 萬元，同比增長17.45%。實現(xiàn)每股收益0.49 元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.46 元，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為0.11 元。2011年度分配方案為每10 股派送現(xiàn)金紅利2 元(含稅)。
公司同時發(fā)布 2012 年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤在603 萬元~658 萬元之間，較上年同期增長幅度為10%～20%。
此外公司公告由于子公司硅寶翔飛2011 年未完成收購時原股東所作的業(yè)績承諾，因此原股東利用相應(yīng)的硅寶翔飛股權(quán)作為對價對硅寶科技進(jìn)行補(bǔ)償。
硅寶科技在子公司的股權(quán)占比從50.72%提升為60%，同時終止原業(yè)績承諾及補(bǔ)償條款。
點評：
硅寶科技 2011 年業(yè)績與我們此前EPS 為0.50 元的預(yù)測基本相符，公司有效抵御住了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的影響，經(jīng)營實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長。
原有業(yè)務(wù)全面豐收，偶聯(lián)劑新增收入。公司膠粘劑產(chǎn)品包括民用膠和工業(yè)用膠兩塊業(yè)務(wù)。民用膠領(lǐng)域主要為建筑用膠，雖然房地產(chǎn)市場有所調(diào)整，但公司傳統(tǒng)幕墻膠業(yè)務(wù)以商業(yè)地產(chǎn)客戶為主，因此受影響較小。而公司新拓展的中空膠、門窗膠業(yè)務(wù)與大客戶進(jìn)行戰(zhàn)略合作，通過直銷及整體解決方案的形式實現(xiàn)了快速增長。工業(yè)用膠領(lǐng)域，除傳統(tǒng)電力膠和車燈用膠穩(wěn)定增長外，公司在太陽能光伏組件用膠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了2000 萬銷售收入，使得公司工業(yè)用膠的銷售收入同比增加55%。在民用膠和工業(yè)膠全面豐收的推動下，公司2011 年有機(jī)硅室溫膠銷售收入同比增長了28.5%
硅烷偶聯(lián)劑業(yè)務(wù)是硅寶科技 2011 年通過收購安徽翔飛新增的業(yè)務(wù)，2011 年共實現(xiàn)收入7472 萬元，占營業(yè)收入比例達(dá)到22.01%。
由于原有有機(jī)硅室溫膠業(yè)務(wù)收入較快增長以及新增偶聯(lián)劑業(yè)務(wù)收入，此外設(shè)備收入同比增速也達(dá)到64.70%，因此公司營業(yè)收入同比增長了67.89%。
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