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 報(bào)告摘要：  2011 年凈利潤同比增長14 倍。2001 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入461045 萬元，同比增長48.94%；歸屬母公司所有者的凈利潤73148 元，同比增長1490.56%。2011 年公司實(shí)現(xiàn)EPS 為2.11 元。  各產(chǎn)品量價(jià)齊升為業(yè)績?cè)鲩L主要原因，另有2 億CDM項(xiàng)目收入。2011 年上半年，致冷劑產(chǎn)品、含氟聚合物需求旺盛，產(chǎn)品價(jià)格大幅提升。公司各產(chǎn)品銷售收入、毛利率均在較大提升。另外2011 年度公司有CDM 收入26190 萬元，CDM 利潤21459 萬元，上年未有CDM 收入。  受需求下滑影響，今年致冷劑價(jià)格跌幅較大。
    去年下半年以來，受歐債危機(jī)等因素沖擊，歐洲市場致冷劑需求下降明顯，國內(nèi)產(chǎn)品出口萎縮較多。同時(shí)由于國內(nèi)空調(diào)冰箱行業(yè)進(jìn)入淡季，目前全行業(yè)都面臨庫存較高的狀態(tài)。目前R22 產(chǎn)品市場價(jià)格已經(jīng)由去年最高35000 元/噸下跌到14000 元/噸，其它致冷劑產(chǎn)品價(jià)格也有50%以上的跌幅。與致冷劑相比，含氟聚合物下游更加寬廣，涉及到石化、鋼鐵、電子、機(jī)械、高新材料等等，因此需求波動(dòng)不明顯，各產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。  2012 增長點(diǎn)：HFO1234yf 與PVDF 產(chǎn)能投放。公司的3000 噸HFO1234yf，設(shè)備安裝已經(jīng)完成，正在進(jìn)行工藝流程的調(diào)試，預(yù)計(jì)今年可投入生產(chǎn)。HFO1234yf 目前在歐盟已經(jīng)開始使用，可以用于汽車空調(diào)等領(lǐng)域；可以替代R134a 等產(chǎn)品。公司設(shè)備投產(chǎn)后將是世界產(chǎn)能最大裝置，產(chǎn)品生產(chǎn)出來后將包銷給杜邦。另外公司去年已完成PVDF 產(chǎn)能3000 噸到10000 噸的擴(kuò)張，將給2012 提供新的業(yè)績?cè)鲩L。  盈利預(yù)測。由于致冷劑產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)，預(yù)計(jì)2012－2013 年公司EPS 分別為1.16 元、1.40 元。氟化工行業(yè)長期前景看好，公司也很可能獲得螢石礦產(chǎn)，因此給予"增持"評(píng)級(jí)。