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    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期： 2011年公司實(shí)現(xiàn)收入465.39億元，同比增長(zhǎng)27.21%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22.64億元，同比增長(zhǎng)11.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)15.30億元，同比增長(zhǎng)12.61%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，施工業(yè)務(wù)毛利率下滑，高利率環(huán)境下財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)以及民爆業(yè)務(wù)的增速放緩都是業(yè)績(jī)低于預(yù)期的因素。 訂單依然維持高增長(zhǎng)：公司實(shí)現(xiàn)合同簽約725.3 億元，為年計(jì)劃的103.61%，同比增長(zhǎng)30.43%。其中：國(guó)內(nèi)工程簽約417.09 億元，同比增長(zhǎng)26.14%；國(guó)際工程簽約308.21 億元，同比增長(zhǎng)36.71%。2012年的訂單計(jì)劃為850億元。 分項(xiàng)業(yè)務(wù)情況：工程施工業(yè)務(wù)毛利率下滑了0.69個(gè)百分點(diǎn)，民爆業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 10.66%，增速開始放緩；水力發(fā)電業(yè)務(wù)受氣候影響收入下滑了40.45%；水泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入43.63億元，同比增長(zhǎng)24.87%，創(chuàng)歷史新高；高速公路業(yè)務(wù)，襄荊高速實(shí)現(xiàn)9755萬(wàn)元凈利潤(rùn)；而大北廣高速尚未進(jìn)入盈利階段，2011年虧損1.61億元；四川內(nèi)遂高速還在建設(shè)期，累計(jì)完成計(jì)劃總投資的64.63%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算速度加快，當(dāng)期收入同比增長(zhǎng)94.79%。 2011年利潤(rùn)分配方案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金人民幣1 元 盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)公司2012-2012年EPS分別為0.56元、0.71元和0.89元，目前股價(jià)所對(duì)應(yīng)的估值水平為14.29X、11.30X、和9.04X，央企整合后所引發(fā)的資產(chǎn)注入預(yù)期以及公司多元化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)增強(qiáng)的盈利能力，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。