>> 民生證券-龍江交通(601188)年報(bào)點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期,投資收益未來值得期待-120330
| 上傳日期： |
2012/4/4 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
張琢 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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龍運(yùn)現(xiàn)代擁有出租車1000臺，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤1000.34萬，折合EPS0.008元。近年來雖然哈爾濱在出租車運(yùn)力投放方面力度較大，但"打車難"問題仍然突出。憑借和政府良好的合作關(guān)系，公司有望在新一輪的運(yùn)力投放中取得新的經(jīng)營權(quán)。
參股龍江銀行，今年開始將貢獻(xiàn)投資收益
公司于2011年年底投資3.2億元取得龍江銀行4.9%股權(quán)。得益于黑龍江省政府的鼎力支持，龍江銀行目前正處于高速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2012-2013年將實(shí)現(xiàn)凈利潤16、20億元，對公司貢獻(xiàn)凈利潤0.784億元和0.98億元，折合EPS為0.065元和0.081元。
首次涉足房地產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目有望于2013年開始結(jié)算
公司首次介入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以8.4億元購得哈爾濱市群力新區(qū)040地塊使用權(quán)，規(guī)劃別墅9萬平方米、小高層3萬平方米、商服1.6萬平方米、公寓1.6萬平方米以及規(guī)劃要求配置的公益性用房。目前公司有意放緩項(xiàng)目進(jìn)度，預(yù)計(jì)2013開始貢獻(xiàn)利潤。
大連東高虧損逐漸減少，公司將在一定程度上擺脫業(yè)績桎梏
報(bào)告期內(nèi)大連東高虧損933萬，是公司目前最大的業(yè)績包袱。目前公司在哈爾濱市經(jīng)營情況較好，但大連市業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。公司未來有意將兩地業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，逐步關(guān)停大連地區(qū)業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至哈爾濱地區(qū)。預(yù)計(jì)虧損情況將得到改善。
三、 盈利預(yù)測與投資建議
公司開始踏上多元化經(jīng)營之路，但戰(zhàn)略尚未定型、發(fā)展之路漫長。維持對公司"謹(jǐn)慎推薦"的評級。預(yù)計(jì)公司12-14年歸屬于母公司凈利潤分別增長69.25%、51.42%和13.43%，EPS分別為0.18元、0.28元和0.31元，目前股價(jià)對應(yīng)PE為14.23倍、9.40倍和8.28倍。
四、 盈利預(yù)測與投資建議
高速公路政策調(diào)整、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
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