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l公司 4 月10 日孔莊礦井發(fā)生透水事故。2012 年4 月10 日，公司所屬孔莊煤礦發(fā)生一起透水事故，7 名工人被困井下。截至目前，3 名工人已獲救，4 名工人遇難，相關后續(xù)工作正在進行中。為吸取事故教訓，消除安全隱患，保證安全生產(chǎn)，公司主動要求所屬礦井進行短期停產(chǎn)整頓。
    l公司除孔莊外三礦井經(jīng)逐級驗收達到復產(chǎn)要求，4月12日晚恢復生產(chǎn)。近日，公司對所屬姚橋煤礦、徐莊煤礦和龍東煤礦進行了全面安全檢查，經(jīng)逐級驗收達到了復產(chǎn)要求。2012 年4 月12 日晚，前述三座煤礦已恢復生產(chǎn)。公司2011年原煤產(chǎn)量906 萬噸，其中姚橋煤礦、徐莊煤礦和龍東煤礦三座煤礦原煤產(chǎn)量合計為755 萬噸；孔莊煤礦原煤產(chǎn)量151 萬噸。
    l該事故對公司12年產(chǎn)銷量和業(yè)績影響并不大。發(fā)生事故的孔莊礦年設計產(chǎn)能為155 萬噸，11 年產(chǎn)量達151 萬噸。經(jīng)調(diào)研了解，截止公告公布時，孔莊礦積水已經(jīng)基本抽干，而其他礦井經(jīng)短期整頓已恢復生產(chǎn)，預計孔莊礦不久也將復產(chǎn)，考慮庫存和排產(chǎn)的調(diào)節(jié)，整體看對公司12年產(chǎn)銷量及業(yè)績影響較小。
    l公司出于安全考慮主動進行停產(chǎn)整頓，并非政府強制，同元寶灣礦難和王家?guī)X礦難相比影響較小。公司此次礦難與去年9 月16日公司實際控股股東中煤集團下屬山西金海洋公司元寶灣煤礦透水事故相比，影響程度較小，故此次事故后江蘇政府并未像去年山西政府一樣要求責任公司進行停產(chǎn)整頓。公司則是出于為員工安全著想，主動選擇對所有礦井進行安全排查。
    l因考慮此次礦難對公司業(yè)績影響甚小，我們維持公司12-13 年原有盈利預測1.99 元/股和2.09 元/股，對應12 年動態(tài)PE 10 倍，低于行業(yè)平均估值水平14-15倍。雖礦難短期內(nèi)對公司估值可能會產(chǎn)生負面影響，但鑒于公司后續(xù)省外擴張增長可期，且具備估值優(yōu)勢，維持“增持”評級。