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投資要點(diǎn)：
    中色股份收入利潤(rùn)同比大增，非經(jīng)常性收益貢獻(xiàn)利潤(rùn)顯著。公司2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.16 億元，同比增長(zhǎng)68.23%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.88 億元，同比增長(zhǎng)168%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.84 億元，同比增長(zhǎng)619%；歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)1.44 億元，同比增長(zhǎng)919%。2011 年攤薄EPS 為0.50 元，扣除非經(jīng)常性損益后EPS 為0.19 元。公司2011 年大量的非經(jīng)常性收益主要來(lái)源于對(duì)ST盛達(dá)（000603）的投資收益和政府補(bǔ)貼。2011 分配預(yù)案為每10 股派1 元（含稅）。
    有色金屬業(yè)務(wù)仍是公司收入、尤其是利潤(rùn)的主要來(lái)源，傳統(tǒng)工程承包業(yè)務(wù)近兩年每況愈下，裝備制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定且盈利能力提升明顯。公司2011 年有色金屬板塊實(shí)現(xiàn)收入33.59 億元，同比增長(zhǎng)35%，2011 年收入占比34%，該板塊貢獻(xiàn)毛利9.9億元，占總毛利的68.7%；裝備制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，公司2011 年裝備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.71 億元，收入占比11.86%，毛利占比14.45%，該板塊收入同比增長(zhǎng)16%；工程承包業(yè)務(wù)收入下滑19%為5.5 億元，收入占比5.57%、毛利占比1.88%，傳統(tǒng)工程承包業(yè)務(wù)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)。最后，收入波動(dòng)大的貿(mào)易板塊2011 年收入增長(zhǎng)189%達(dá)到48 億元，占總收入比例接近50%，毛利占比15%左右。