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投資要點：
     2012年1季度，公司業(yè)績同比下滑38.94%，環(huán)比降65%
    2012年1季度，公司實現(xiàn)營收52億元，同比降4%，環(huán)比下降14％，投資收益1.11億元，同比降40%，環(huán)比降36%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為5328萬元，同比降72%，環(huán)比降65％。EPS 0.02元，低于預期。公司綜合毛利率10.37％，同比下降0.61個百分點。環(huán)比上升1.84個百分點。
     產品銷量下降、期間費用增加和投資收益減少影響業(yè)績
    2012年1季度，公司汽車銷量同比下降4.4%，其中輕卡銷量降10.7%；皮卡銷量下降8.1%；SUV 及MPV 銷量增長8.8%；客車及客車底盤銷量增長30.8%。
    東風康明斯銷量下滑35.5%，凈利潤（50%口徑）同比下降7296 萬元。
     維持公司“買入”投資評級
    預計公司2012-2014 年的EPS 分別為0.26/0.31/0.35元，當前股價對應公司2012-2014年動態(tài)市盈率分別為14倍/12倍/10倍，綜合考慮公司東風康明斯的多元化及獨立第三方戰(zhàn)略將是驅動盈利增長的最關鍵因素，公司輕卡業(yè)務在城市物流業(yè)的興起中再拾增長動力，以及公司新產品、新項目增強了企業(yè)發(fā)展后勁，因此維持公司股票“買入”的投資評級。