>> 宏源證券-撫順特鋼(600399)產(chǎn)品結構正在逐步優(yōu)化：年報簡評-120501
| 上傳日期： |
2012/5/2 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙麗明 |
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投資要點： 高附加值產(chǎn)品快速增長，產(chǎn)品結構逐漸優(yōu)化。 公司是國內(nèi)軍工鋼龍頭，百億技改一期項目將會在2012 年完成。 開發(fā)產(chǎn)品高端市場，不斷研發(fā)新產(chǎn)品。 事件： 公司公布2011 年報： 2011 年公司鋼產(chǎn)量完成59 萬噸，鋼材產(chǎn)量49 萬噸，同比略有減少，實現(xiàn)營業(yè)總收入54.17 億元，同比增長2.57%，實現(xiàn)利潤3688 萬元，實現(xiàn)凈利潤
2563 萬元，分別比上年下降8.65%和17.73%，實現(xiàn)每股收益0.05 元。其中重點品種高溫合金完成2512 噸，比同期增加19.1%；高強鋼完成3215 噸,比同期增加32.6%。 點評： 高附加值產(chǎn)品快速增長，產(chǎn)品結構逐漸優(yōu)化。2011 年高溫合金產(chǎn)量達到了2512 噸，同比增長19.1%。其中民用高溫合金產(chǎn)量為955 噸， 占38%。高溫合金軍品國內(nèi)市場占有率達到80%以上。高強鋼完成3215 噸,比同期增加32.6%。高強鋼國內(nèi)市場占有率達到90%以上。 公司是國內(nèi)軍工鋼龍頭，百億技改一期項目將會在2012 年完成。公司是國內(nèi)軍工鋼生產(chǎn)基地，東北特鋼大部分軍工鋼均產(chǎn)自公司。公司09 年開始實施的百億技改工程將會使公司在未來幾年的產(chǎn)品結構大幅調整。一期技改工程有望在2012 年完成。屆時公司特冶鋼錠產(chǎn)能增加1.96 萬噸，鍛造產(chǎn)能增加10 萬噸； 開發(fā)產(chǎn)品高端市場，不斷研發(fā)新產(chǎn)品。2011 年公司開發(fā)新產(chǎn)品247 個，新產(chǎn)品入庫量8.9 萬噸，比同期增加13%。全年國際大公司訂貨總量7 萬噸，同比增長67%； 2011 年開發(fā)核電用鋼1217 噸，風電用鋼1104 噸，民用高溫合金955 噸，汽輪機行業(yè)1 萬噸。 盈利預測及投資建議：我們預計2012 年和2013 年，公司EPS 分別0.21 元和0.3 元，公司合理股價9 元，給于"買入"評級。
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