>> 天相投顧-杭州解百(600814)主業(yè)持續(xù)增長,費用控制良好-120420
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
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| 202KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
王旭 |
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公司業(yè)績基本情況：2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)22.1 億元，同比增長11.44%；營業(yè)利潤1.02 億元，同比增長10.07%；歸屬母公司凈利潤0.77 億元，同比增長9.29%；基本每股收益為0.25元。利潤分配：每10 股派現(xiàn)0.70 元（含稅）。2012 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.66 億元，同比下降2.28%；營業(yè)利潤0.48億元，同比增長3.27%；歸屬母公司凈利潤0.34 億元，同比增長3.07%；基本每股收益為0.11 元。
內(nèi)生性增長為主，業(yè)績大幅增長空間有限：2011 年，公司在連鎖經(jīng)營方面邁出實質(zhì)性步伐，為后續(xù)規(guī)模發(fā)展積累經(jīng)驗，打下基礎(chǔ)。一是完成杭州解百靈隱購物中心項目的設(shè)立、裝修和開業(yè)工作。二是啟動杭州解百蘭溪購物中心項目前期籌備工作。
三是完成AB 樓裝修改造項目的前期報批準(zhǔn)備，即將進(jìn)入實施階段。但隨著公司連鎖步伐的加快，新項目后續(xù)拓展和裝修需要一個持續(xù)性的資金投入，面臨較大的資金壓力。2012 年一季度，公司收入同比下降，同時期間費用也有所下降，其中銷售費用同比下降22.4%至1751 萬元，管理費用同比下降4.58%至4225 萬元，財務(wù)費用同比下降30.1%至202 萬元。費用下降“擠出”4775 萬元的營業(yè)利潤。
2012 年公司經(jīng)營受影響較大：2012 年度，公司力爭實現(xiàn)營業(yè)收入22 億元，利潤總額1 億元。在獲政府相關(guān)部門最終批準(zhǔn)后，公司將于2012 年中期啟動A、B 樓裝修改造，該工程將影響公司停業(yè)面積達(dá)兩萬余平方米，整個工程預(yù)期10 個月，將對公司2012 年至2013 的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。公司本部面臨近2 萬平方米營業(yè)場地的停業(yè)改造，將直接影響到當(dāng)期經(jīng)濟效益。公司將積極尋找提升銷售的突破口，力爭解百新世紀(jì)、新元華、義烏店有較大幅度的增長，彌補商場大面積停業(yè)裝修對經(jīng)營的影響，鞏固擴大市場占有份額。公司所處的杭州地區(qū)乃至浙江地區(qū)歷來都是商家必爭之地，市場擴容量日趨飽和，這給公司未來發(fā)展帶來了較強競爭壓力，我們認(rèn)為，公司的核心競爭力還不夠突出，主要體現(xiàn)在對國際一二線品牌引進(jìn)不足，在品牌儲備的廣度與深度上還需提高。
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