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    2012年一季度，公司實現營業(yè)收入2.13億元，同比減少0.15%；營業(yè)利潤1296萬元，同比增加0.88%；歸屬母公司所有者凈利潤1542萬元，同比增加50.55%；實現基本每股收益0.04元。
    收入略減，成本略增，毛利率下滑。公司主營生產無碳復寫紙、熱敏紙以及不干膠，為國內首家大規(guī)模生產熱敏紙的專業(yè)公司并擁有國內目前生產設備及工藝最先進的大型無碳復寫紙、不干膠標簽材料生產基地。報告期內，公司實現營業(yè)收入2.13 億元，較上年同期減少了32 萬元，保持基本穩(wěn)定；而由于原料及人工成本上升，本期成本增加了58 萬元，同比增幅0.35%，盡管增幅不大，但仍然同比拉低了綜合產品毛利率0.4 個百分點，最終本期實現主營業(yè)務毛利4565 萬元，同比減少1.93%，減少90 萬元?？紤]到一季度受春節(jié)等節(jié)日因素影響較大，二季度公司收入有望有所回升。
    營業(yè)稅金、期間費用下降，營業(yè)利潤微增。報告期內，由于公司銷量同比下降，銷售費用同比減少了13.27%，管理費用和財務費用同比分別增加7.26%和11.31%，本期合計期間費用3242萬元，同比減少1.27%，減少42萬元；此外，營業(yè)稅金及附加同比減少60萬元。
    主營業(yè)務毛利、稅金和期間費用三項均為同比下降，而變動額的差異導致本期營業(yè)利潤同比增加11萬元，增幅0.88%。
    貸款貼息擴大利潤增幅。報告期內，公司確認了貸款貼息497萬元，本期營業(yè)外收入比去年同期增長了531萬元，占到稅前利潤同比增長額540萬元的98%，可以說這筆貸款貼息直接增厚了本期公司業(yè)績，是凈利潤同比增長51%的重要原因，剔除這一因素影響后，公司利潤增速不足4%。
    建設項目積極推進、營改增潛在受益。對比報告期末和期初的在建工程余額可以看出，在短短3個月時間里，公司在建工程合計增加5043萬元，增幅高達89%，其中東海島產業(yè)基地工程陸續(xù)開工建設是主要原因，顯示該項目正全力推進，加上公司涂布紙產業(yè)基地項目、熱敏紙、無碳紙中低端產品生產基地項目，公司產能瓶頸問題有望在2012-2013年逐步緩解；此外，作為國家稅務總局、中國印鈔造幣總公司指定的增值稅專用發(fā)票專用無碳復寫紙唯一供應商，公司在營業(yè)稅改征增值稅的當前試點乃至未來全國推廣進程中的廣闊市場機會也是未來業(yè)績表現的重要看點。
    盈利預測與投資評級。預計公司2012-2013年的每股收益分別為0.24元、0.28元，按昨日收盤價格測算，對應動態(tài)市盈率分別為44倍、37倍，維持公司“增持”的投資評級。