>> 國泰君安-裕興股份(300305)光學基膜產(chǎn)品下游調研：擴產(chǎn)進度同步,下游訂單充足-120508
| 上傳日期： |
2012/5/8 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
金潤 |
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摘要：
ET公司是裕興股份光學基膜產(chǎn)品的主要下游企業(yè)之一，主要產(chǎn)品應用于光電顯示、LED照明等領域。研發(fā)關鍵技術已獲得多項國家專利授權，其生產(chǎn)的光學擴散膜、反射膜已經(jīng)成功進入國際市場，打破了美國、日本和韓國企業(yè)對此行業(yè)的壟斷。目前主要產(chǎn)品有光學擴散膜和反射膜，增亮膜目前已有實驗室產(chǎn)品，處于向下游送樣階段。
ET公司是國內液晶顯示用下擴散膜的龍頭生產(chǎn)企業(yè)，目前主要產(chǎn)品下擴散膜、反射膜、上擴散膜的比例大致為75：24：1，未來產(chǎn)品結構除了增量膜產(chǎn)品會有量產(chǎn)，其他產(chǎn)品將基本維持這個比例。
ET公司是海信、海爾、創(chuàng)維、康佳等國內知名液晶電視生產(chǎn)企業(yè)的核心供應商，并在國際主流液晶生產(chǎn)企業(yè)如三星、冠捷等企業(yè)中基本實現(xiàn)供貨。公司產(chǎn)品需求旺盛，計劃大幅擴大產(chǎn)能。
ET公司的新涂布線的投產(chǎn)進度與裕興新線投產(chǎn)進度基本吻合。公司去年年底共有6條涂布生產(chǎn)線，產(chǎn)能約160萬平米/月，月基膜需求量400噸左右（假設188μm厚度）。公司計劃今年年中擴產(chǎn)至8條生產(chǎn)線，下半年擴產(chǎn)至10條，13年年初擴產(chǎn)至12條，最終規(guī)劃為15條線。
ET公司目前所用基膜約1/3來自裕興股份，其它為國外供應商。公司認為目前裕興股份所供下擴散基膜質量已經(jīng)達到國外產(chǎn)品相同水平。目前基膜質量及持續(xù)穩(wěn)定的供貨能力是公司基膜采購過程中的首要要求，對基膜價格的要求相對次要。在產(chǎn)品規(guī)格的齊全性、質量、持續(xù)供貨能力以及快速響應方面，裕興股份較國外企業(yè)而言有明顯優(yōu)勢。在公司與裕興股份規(guī)模同步做大并深入合作的情況下，裕興股份將是ET公司的基膜采購的首選供應商。
從上下游產(chǎn)業(yè)鏈來看，在液晶面板生產(chǎn)線在國內投資建設和一些配套企業(yè)的技術突破，國內光學膜產(chǎn)業(yè)鏈將迎來快速發(fā)展（具體分析見《中小盤信息更新第15期：裕興薄膜：聚酯薄膜領軍企業(yè)，光學基膜將迎來高增長》）。裕興股份與ET公司經(jīng)過3-4年的深度合作，兩公司在工藝良率、產(chǎn)品質量和市場開拓方面取得了較大的進展。目前兩公司正在積極進行擴產(chǎn)，擴產(chǎn)進度同步且下游訂單充足。
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