>> 方正證券-晨光生物(300138)原材料價格下降看好2012年業(yè)績-120504
| 上傳日期: |
2012/5/8 |
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pdf |
來源: |
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增持 |
作者: |
張保平 |
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辣椒紅色素穩(wěn)坐世界頭把交椅,有能力進行行業(yè)整理: 2011年公司辣椒紅色素產(chǎn)銷量穩(wěn)居世界第一,在國內(nèi)市場和出口份額中占比都在50%以上,公司辣椒收購價格、辣椒紅色素售價都是市場的風向標,其一舉一動決定著行業(yè)盈虧;晨光生物科技(印度)有限公司還在建設之中,完全達產(chǎn)后可以通過調(diào)整辣椒顆粒、辣椒干進口來降低原材料成本的目的,預計在該公司完全建設完成后公司進行辣椒紅色素行業(yè)整理的時機也就成熟了。 ※棉籽加工業(yè)務產(chǎn)能大幅增長,盈利性恢復常態(tài): 公司原有棉籽加工能力8萬噸/年,去年新疆和曲周縣兩個項目竣工投產(chǎn),年加工能力增長到30萬噸,新建的棉籽蛋白加工線各項技術指標處于國內(nèi)領先水平。去年四季度以來棉籽收購價格大幅下降(2010年約3.2元/公斤,2011年11、12月約1.9元/公斤,目前市場價約2.4元/公斤),由于今年生豬存欄量高,預計豆粕和棉粕價格將維持高位,考慮到這兩方面原因,預期棉籽加工業(yè)務總體盈利性將會明顯回升。 ※一季報業(yè)績下降無礙全年業(yè)績增長: 今年一季報收入和凈利潤分別下降15%和28%,原因是去年一季度時葉黃素市場價格畸高,因此銷售和利潤也大幅提高,今年這種非常態(tài)情形回歸正常。隨著棉籽蛋白業(yè)務盈利性好轉(zhuǎn)、辣椒紅色素業(yè)務好轉(zhuǎn),預計全年業(yè)績?nèi)詫崿F(xiàn)30%以上的增長。
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