>> 海通證券-奮達(dá)科技(002681)國內(nèi)多媒體音箱和美發(fā)小家電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)-120522
| 上傳日期： |
2012/5/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
陳子儀 |
| 下載權(quán)限： |
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投資建議： 公司為國內(nèi)多媒體音箱和美發(fā)小家電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，我們認(rèn)為多媒體音箱行業(yè)未來出口將能維持約 10%的增速，內(nèi)銷增速將好于外銷；同時(shí)，美發(fā)小家電行業(yè)在發(fā)展中地區(qū)的亦將保持 10+%的較快增長。公司作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，具有經(jīng)營模式先進(jìn)、客戶群穩(wěn)定等優(yōu)勢，將能取得高于行業(yè)平均的增速。綜合考慮行業(yè)未來發(fā)展空間及公司優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)公司 2012-2014 年 EPS 為 0.77 元、0.89 元、1.02 元，三年 CAGR 為 17%，給予 2011 年 15-18 倍 PE，建議詢價(jià)區(qū)間為11.55-13.86元。
1. 公司為國內(nèi)多媒體音箱和美發(fā)小家電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)
公司為國內(nèi)多媒體音箱和美發(fā)小家電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，出口排名行業(yè)前列。奮達(dá)科技自成立以來，專注于家居及個(gè)人護(hù)理類小家電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在我國自營出口多媒體音箱和直（卷）發(fā)器的生產(chǎn)企業(yè)中，公司多媒體音箱出口金額連續(xù)三年全國排名前五名，直（卷）發(fā)器出口金額連續(xù)三年全國排名前三名，累計(jì)出口金額全國排名第二。
2011年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 8.09億元，歸屬母公司凈利潤 9443萬元，同比分別增長 22.25%和 7.67%；2009-2011年公司營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤 CAGR分別為 31.57%、11.82%。
分產(chǎn)品來看，公司多媒體音箱和美發(fā)小家電兩大系列產(chǎn)品占比較均衡，2011年收入占比分別為 55%、44%。分區(qū)域來看，公司產(chǎn)品以外銷為主，主要出口歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)市場，2011年內(nèi)、外銷收入占比分別為 8.12%、91.88%。
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