>> 高華證券-LED行業(yè)：因宏觀風險下調(diào)增長預測但仍看好品牌企業(yè)；將雷士移出強力買入名單，下調(diào)佛山照明評級至賣出-120528
| 上傳日期： |
2012/5/29 |
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因宏觀經(jīng)濟前景疲軟而下調(diào)行業(yè)增長預測
上周，高盛全球經(jīng)濟、商品和策略研究團隊將中國2012 年GDP 增幅預測從8.6%下調(diào)至8.1%。由于中國照明市場的增長與中國GDP 增幅高度相關，我們下調(diào)了研究范圍內(nèi)中國照明企業(yè)的增長預測。同時，我們認為外需走軟所帶來的不利影響將沖擊出口業(yè)務占比較高的企業(yè)。因此，我們?nèi)钥春媚切┰谌珖秶鷥?nèi)擁有完善的分銷渠道并主攻國內(nèi)市場的品牌企業(yè)。
我們?nèi)哉J為LED 行業(yè)將出現(xiàn)結構性變化
我們預計：1) 宏觀環(huán)境的嚴苛將推動業(yè)內(nèi)持續(xù)整合；2) 雖然競爭加劇，但自2012 年起將出現(xiàn)有利于LED產(chǎn)品長期增長的政策推動因素。
自有品牌分銷渠道是中國市場制勝策略的關鍵LED 照明生產(chǎn)中的科技/專利門檻較高，但中國企業(yè)是后來者。因此，那些擁有自有品牌渠道的企業(yè)應該能在LED 的長期增長提速中受益更多。
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