>> 興業(yè)證券-久立特材(002318)超超臨界期待反傾銷,鎳基管有望放量-120527
| 上傳日期： |
2012/5/29 |
大小： |
523KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘭杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司盈利主要來源于募投項(xiàng)目，11年公司凈利潤 1.12億，其中三個募投項(xiàng)目：超超臨界鍋爐管盈利 0.39 億，大口徑油氣輸送管 0.23 億，Ni 油井管0.1 億。而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)由于市場競爭激烈盈利能力較差。
超超臨界項(xiàng)目利潤主要來源于換熱管。 11 年公司超超臨界項(xiàng)目的 0.39 億盈利并非來自 super304 和 HR3C，而主要來自為石油煉化用的換熱管，產(chǎn)量約為 8000 多噸，產(chǎn)能利用率在 60%-70%左右。該產(chǎn)品一直為公司優(yōu)勢產(chǎn)品，噸售價在5-6 萬元/噸，毛利率在 15%左右，今年超超臨界項(xiàng)目產(chǎn)線仍主要以生產(chǎn)換熱管為主。
超超臨界管訂單并不理想。 而真正意義上超超臨界管Super304 和HR3C需求并不理想。目前 Super304 國內(nèi)能夠生產(chǎn)廠家較多，尤其有寶鋼參與，寶鋼低價占市場策略導(dǎo)致競爭激烈，價格已經(jīng)由原來 13 萬下降到 6 萬左右，目前該產(chǎn)品公司已無利潤可言，接單意愿并不強(qiáng)。而 HR3C雖然目前國內(nèi)僅有公司一家能生產(chǎn)，價格在 15 萬左右，毛利率能達(dá)到 20%，但目前該產(chǎn)品仍主要以進(jìn)口為主，公司產(chǎn)品得到市場認(rèn)可尚需時日，目前公司訂單量也較小。12年該項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)品仍主要以換熱管為主。超超臨界管訂單需要依賴需求的大幅增長，同時也要看我國對國外超超臨界管反傾銷項(xiàng)目進(jìn)展，目前商務(wù)部初裁決定實(shí)施臨時措施需要對國外廠商增收 10%-40%不等的保證金。
|
|
