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事件： 
    近日到智光電氣進(jìn)行了調(diào)研，并就公司的未來發(fā)展經(jīng)營情況與公司進(jìn)行了溝通交流，現(xiàn)將主要觀點(diǎn)匯總?cè)缦拢?nbsp;
    1．高壓變頻器市場規(guī)模穩(wěn)步增長，進(jìn)口替代空間依舊顯著 
    下游以高耗能企業(yè)為主，受國家政策影響大。高壓變頻器下游主要包括電力、冶金、煤炭、石油化工、水泥、造紙、市政、交通等行業(yè)，其中電力、冶金、水泥是應(yīng)用規(guī)模最大的三個(gè)領(lǐng)域，2011年這三個(gè)領(lǐng)域的市場占比達(dá)到53.9%。這些行業(yè)是"十二五"期間節(jié)能減排的重點(diǎn)，擔(dān)負(fù)著完成國家"十二五"節(jié)能目標(biāo)的重任，因此，高壓變頻器的市場空間受經(jīng)濟(jì)周期的影響較小，而受到國家相關(guān)政策的影響較大。"十二五"期間，國家下大決心開展節(jié)能減排工作，并實(shí)行節(jié)能目標(biāo)責(zé)任制，為高壓變頻器市場的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。
    近年來，我國高壓變頻器行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，市場規(guī)模從2005年的11億元增至2011年的63億元，年復(fù)合增長率達(dá)到35.4%；在變頻器中的比重也從2006年的12.9%增至2011年的22.8%。2012年隨著下游行業(yè)變頻化率的提升，高壓變頻器市場增長速度有望達(dá)到34.92%。
    價(jià)格戰(zhàn)基本結(jié)束，盈利能力趨于穩(wěn)定。經(jīng)過近幾年的價(jià)格戰(zhàn)，高壓變頻器產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)基本穩(wěn)定，目前價(jià)格維持在620元/千瓦左右的水平，行業(yè)內(nèi)毛利率保持在30%左右。在這樣的價(jià)格水平上，行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小的公司的盈利能力將受到很大挑戰(zhàn)，目前行業(yè)內(nèi)銷售額在5000萬-8000萬之間的公司約30-40家，預(yù)計(jì)這些公司將很難生存。同時(shí)，在目前價(jià)格下，新進(jìn)入者的動(dòng)力不強(qiáng)，行業(yè)格局將保持穩(wěn)定。
    外資品牌優(yōu)勢明顯，進(jìn)口替代空間巨大。在高壓變頻器領(lǐng)域，外資品牌由于技術(shù)先進(jìn)、進(jìn)入時(shí)間早等優(yōu)勢， 擁有80%左右的市場份額。2011年排名市場前三的分別是德國西門子，瑞士ABB和法國科孚德機(jī)電（converteam）， 三家公司合計(jì)市場占有率達(dá)到60.5%，行業(yè)集中度較高。利德華福以7.2%的市場占有率排名第四。
    高壓變頻器分為通用型和高性能兩類。在通用型市場上，內(nèi)資品牌約占據(jù)80%以上的市場份額，競爭十分激烈。而在高性能高壓變頻器領(lǐng)域，外資品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，產(chǎn)品毛利率達(dá)到63.4%。通過多年的積累，國內(nèi)高壓變頻器領(lǐng)域企業(yè)技術(shù)實(shí)力不斷加強(qiáng)，未來將逐步參與高性能變頻器的藍(lán)海競爭，進(jìn)口替代空間十分廣闊。