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◆事件： 
    公司發(fā)布第二季度重大項(xiàng)目進(jìn)展情況，截至 2012 年 6 月 30 日，公司正在進(jìn)行的項(xiàng)目共計(jì) 21 個(gè)，其中：工程類項(xiàng)目 14 個(gè)，托管運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目（含控股子公司及全資子公司托管運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目）5 個(gè)，對(duì)外投資項(xiàng)目 2 個(gè)。 
◆點(diǎn)評(píng)： 
    公司重大工程項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中中國(guó)石油大慶石化公司 120 萬(wàn)噸/年乙烯改擴(kuò)建工程化三污水處理場(chǎng)改造項(xiàng)目（含回用單元）已接近尾聲，本季度預(yù)計(jì)確認(rèn)收入 810萬(wàn)元，今年累計(jì)確認(rèn)收入 1610 萬(wàn)元； 神華寧煤集團(tuán)甲醇制烯烴項(xiàng)目水系統(tǒng)、產(chǎn)品罐區(qū)等公用工程設(shè)計(jì)采購(gòu)及施工（EPC）總承包項(xiàng)目項(xiàng)目正常進(jìn)行，本季度確認(rèn)收入 4000 萬(wàn)元，今年累計(jì)確認(rèn)收入 7800 萬(wàn)元；中國(guó)石油吉林石化分公司 40 萬(wàn)噸/年 ABS 裝置項(xiàng)目（一期工程）公用工程設(shè)施 EPC 項(xiàng)目項(xiàng)目正常進(jìn)行，本季度確認(rèn)收入1000 萬(wàn)元，今年累計(jì)確認(rèn)收入 1800 萬(wàn)元。中煤陜西榆林能源化工有限公司甲醇醋酸系列深加工及綜合利用項(xiàng)目一期（Ⅰ）工程污水、回用水及脫鹽水裝置 EPC 總承包項(xiàng)目目前正在進(jìn)行商務(wù)談判及合同簽署，中標(biāo)金額 51300萬(wàn)元，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目今年有望確認(rèn) 20%的收入。
    托管運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目符合預(yù)期。預(yù)計(jì) 2012 年第二季度，公司（含控股子公司及全資子公司）正式運(yùn)行的托管運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)結(jié)算總收入約 2,702 萬(wàn)元，加上一季度確認(rèn)的運(yùn)營(yíng)收入 2597 萬(wàn)元，今年累計(jì)運(yùn)營(yíng)收入為 5299 萬(wàn)元。 
◆對(duì)公司長(zhǎng)短期看法的修正： 
    我們中長(zhǎng)期看好公司的發(fā)展前景，“十二五”期間，我國(guó)污水治理累計(jì)投入將達(dá)到 1.06萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)生活污水的治理投資將達(dá) 4590 億元，工業(yè)污水的治理投資將達(dá) 4355 億元，基本與生活污水處理投資持平，工業(yè)污水處理行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間很大，公司是工業(yè)水處理行業(yè)第一個(gè)登陸資本市場(chǎng)，目前“EPC+C”的模式已初現(xiàn)復(fù)制能力。同時(shí)公司通過(guò)超募資金進(jìn)入固廢及環(huán)保裝備制造行業(yè)，分享固廢行業(yè)發(fā)展的收益。短期來(lái)看，由于固廢項(xiàng)目及環(huán)保裝備釋放不了業(yè)績(jī)，公司估值偏高，需要有不斷的項(xiàng)目訂單來(lái)支撐估值。