>> 東興證券-喬治白(002687)新股定價報告:職業(yè)裝定制龍頭企業(yè)-120704
| 上傳日期: |
2012/7/4 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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作者: |
譚可 |
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公司是一家擁有三個分公司和五個控股子公司的大型服裝企業(yè)。主要從事"喬治白"品牌的職業(yè)裝、男裝及休閑服飾的生產和銷售,主要產品包括男女式西服、西褲、馬甲、裙子、襯衫、夾克、風衣等。公司主要產品定位于"時尚的職業(yè)裝",能夠兼顧穿衣人的職業(yè)所需、舒適程度和潮流追求,并遵循大規(guī)模度身定制的服務特色,滿足不同行業(yè)客戶的全方位需求。 貫穿上下游一體化的運營模式。公司運營涉及從設計、生產、營銷、終端銷售的一體化運營,目前自產比例89%;終端銷售中,直營店48 家, 特許加盟店156 家,并且已在全國 13 個省會城市或直轄市設立了直營職業(yè)裝營銷中心。 募集資金主要用于營銷網絡建設。此次擬發(fā)行2465 萬股,募集資金中26,785 萬元將用于12 個職業(yè)裝營銷中心和7 個直營形象店的建設,新增店鋪面積7,400 平方米。營銷體系構建有利于升級品牌形象、搶占核心渠道資源及錘煉供應鏈內功,將有效強化公司先發(fā)優(yōu)勢和領先地位。 盈利預測及投資建議:預計公司2012-2014 年凈利潤分別為1.20、1.47 和1.66 億元,同比增長27.63%、21.95%和13.50%,復合增速21%, 對應EPS 分別為1.22、1.49 和1.69 元,考慮到公司為成衣制造企業(yè), 參照品牌服飾板塊22 倍左右的估值中樞并給予一定折價, 15-18 倍市盈率下,建議詢價區(qū)間在18.3 -22.0 元。
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