>> 渤海證券-南大光電(300346)新股詢價報告：MO源光電材料龍頭企業(yè)-120726
| 上傳日期： |
2012/7/27 |
大小： |
372KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
崔健 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點： 公司是國內MO源光電材料龍頭企業(yè) 南大光電是一家專業(yè)從事光電新材料--高純金屬有機源MO源研
發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，是全球主要的MO源生產商，是國內唯一一家擁有自主知識產權并實現了MO源產業(yè)化的企業(yè)。 核心技術優(yōu)勢明顯 MO源是制造LED、新一代太陽能電池、相變存儲器、半導體激光器、射頻集成電路芯片等的核心原材料之一。公司生產的MO源在"神舟"飛船、"東4"大衛(wèi)星平臺系列衛(wèi)星等航天器的太陽能電池上成功得到運用，徹底打破了國外在這一重要國防科技領域對我國的封鎖，為我國航天事業(yè)的發(fā)展做出了應有的貢獻。公司目前所采用的生產技術、生產工藝和生產設備完全是公司自主研發(fā)的成果，并已全面達到國際先進水平。公司采用獨特的合金法生產MO源在純化、分析、封裝等生產技術和工藝方面形成了系統(tǒng)優(yōu)勢。核心技術優(yōu)勢明顯。 實現進口替代 擁有優(yōu)質客戶群優(yōu)勢 競爭方面，公司是國內唯一一家擁有自主知識產權并實現了MO源產業(yè)化的企業(yè)。國內的主要競爭對手為國外廠商，如Dow、SAFC Hitech和 Akzo Nobel，與競爭對手相比，公司有較強的成本優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢。公司產品擁有穩(wěn)定優(yōu)質客戶群，公司在開拓海外市場上取得了出色成績，與海外技術領先的高端外延片廠商如 Osram、LG、Toyoda Gosei、首爾半導體、晶元光電、廣鎵光電等建立起穩(wěn)定的供貨關系。國內客戶主要有三安、乾造、士蘭微、華燦等，全球市場占有率15%，國內市場占有率60%。 募投項目提升公司競爭力 此次發(fā)型1257萬股募集資金主要用于高純金屬有機化合物產業(yè)化項目建設和研發(fā)中心建設。產能擴產達產后將新增三甲基鎵產能22.5噸產能。募投項目有望解決產能瓶頸問題提示公司競爭力。 盈利預測 盈利預測方面，我們預計公司2012-2014年可實現營業(yè)收入分別為3.36億元，3.85億元，4.52億元，凈利潤分別為1.64億元、1.92億元、2.22億元，對應發(fā)行后總股本EPS分別為3.03元、3.55元、4.08元，考慮到公司的成長性和技術壁壘以及競爭優(yōu)勢，我們給予公司2012年合理的估值區(qū)間為19-22倍，對應的詢價區(qū)間為57.57元-66.66元，建議參與詢價。 風險提示 公司產品主要應用于LED芯片生產制造，受LED景氣度波動影響較大。公司產品主要原材料是稀有金屬鎵和銦，產品售價受原材料價格波動影響較大。
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