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 投資要點(diǎn):  
     公司是鉆夾頭行業(yè)全球龍頭，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步發(fā)展   公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是鉆夾頭、粉末冶金零部件、鋸片。公司生產(chǎn)的鉆夾頭主要用途是為電鉆類電動(dòng)工具配套，少量為機(jī)床配套，鋸片主要應(yīng)用與石材等領(lǐng)域。公司主業(yè)鉆夾頭全球市場(chǎng)占有率第一，約在30%左右，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有欲達(dá)到50%。公司產(chǎn)品定位于中高檔市場(chǎng)，一半以上的銷售收入來(lái)自于為國(guó)際知名品牌的電動(dòng)工具產(chǎn)品配套，德國(guó)BOSCH、香港TTI、美國(guó)B&D，日本牧田，國(guó)內(nèi)銳奇股份、巨星科技等是公司主要客戶。  
    鉆夾頭行業(yè)11年下半年開始較為疲軟，今年改善不大   鉆夾頭配套需求主要受到電鉆類電動(dòng)工具影響，國(guó)際電動(dòng)工具市場(chǎng)已存在了100多年，目前已進(jìn)入成熟期，需求平穩(wěn)，略有波動(dòng)。
    行業(yè)從2011年下半年開始銷售疲軟，今年改善不明顯，預(yù)計(jì)行業(yè)與去年持平。  
    公司積極拓展新業(yè)務(wù)，以圖更快發(fā)展   主業(yè)鉆夾頭行業(yè)成熟，年均增長(zhǎng)率在5%左右，公司通過(guò)積極拓展新業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。近期，公司設(shè)立山東威達(dá)機(jī)床有限公司是為了利用公司在山東的品牌影響力，擴(kuò)大公司在機(jī)械設(shè)備以及機(jī)床及其附件領(lǐng)域的銷售收入，使自己的產(chǎn)品線得以延伸和發(fā)展。公司前期主要是采購(gòu)和銷售自產(chǎn)的機(jī)床附件產(chǎn)品和代理購(gòu)銷其他廠家的機(jī)械設(shè)備以及機(jī)床及其附件產(chǎn)品。2010年底，公司收購(gòu)購(gòu)上海拜騁電器有限公司100%股權(quán)，現(xiàn)在該廠每年利潤(rùn)700萬(wàn)，三年收回當(dāng)初的投資。  
     擁有壓載水處理項(xiàng)目組織經(jīng)驗(yàn)，有望介入相關(guān)領(lǐng)域   近幾年，山東威達(dá)集團(tuán)和多所高校進(jìn)行了一系列的產(chǎn)學(xué)研合作孵化項(xiàng)目，壓載水處理項(xiàng)目就是山東威達(dá)集團(tuán)與清華大學(xué)、中遠(yuǎn)集團(tuán)等合作研發(fā)的項(xiàng)目。  有了成功項(xiàng)目操作經(jīng)驗(yàn)、公司有望繼續(xù)向相關(guān)領(lǐng)域介入。  ?估值和投資建議   我們預(yù)計(jì)公司2012-14年EPS分別為0.36元、0.41元、0.48元，對(duì)應(yīng)的市盈率為25倍、22倍、19倍。給予〃"增持"評(píng)級(jí)。