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◆業(yè)績(jī)展露改善之勢(shì)，但外部環(huán)境制約提升進(jìn)度： 
    上半年公司實(shí)現(xiàn)收入 8 億，同比增長(zhǎng) 9.3%；其中二季度實(shí)現(xiàn)收入 4.55億，較去年同期增長(zhǎng) 10.6%，比一季度收入同比增速提升 3個(gè)百分點(diǎn)。上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1406萬元， 同比下滑31.7%， 但二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7%。公司上半年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)與美國(guó)房地產(chǎn)景氣度保持同步，展現(xiàn)出改善趨勢(shì)。
    由于 5、6 月美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇沖勁有所鈍化，同時(shí)歐元區(qū)宏觀環(huán)境逐步惡化，影響了公司向下游客戶提價(jià)的效果，此外因熟練勞力的不足，公司每月亦被迫丟失一部分訂單，外部環(huán)境制約了企業(yè)上半年業(yè)績(jī)提升的進(jìn)度。 
◆銅價(jià)下跌、 效率提升對(duì)沖人力和匯率不利影響， 規(guī)模效應(yīng)助力費(fèi)用率控制：
    上半年公司的毛利率為 21.6%，較去年同期略微下滑 0.3個(gè)百分點(diǎn)；二季度公司的毛利率為 22.7%，環(huán)比提升 2.4個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為二季度銅價(jià)下跌、生產(chǎn)效率提升以及提價(jià)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生積極效果，有效地對(duì)沖掉人力成本上漲和美元兌人民幣匯率上升的不利影響。公司在下半年仍將與客戶展開積極的提價(jià)談判，但效果還需宏觀環(huán)境的配合。
    上半年公司的期間費(fèi)用率為 18%，與 2011 年上半年相比降低 1.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中銷售費(fèi)用率同比減少 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至 4.7%，管理費(fèi)用率同比下滑 0.4個(gè)百分點(diǎn)至 11.8%。我們認(rèn)為收入增長(zhǎng)所帶來的規(guī)模效應(yīng)是費(fèi)用率控制不俗的主要原因。 
◆美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇動(dòng)能減弱，但所幸趨勢(shì)未改： 
    6月美國(guó)新屋銷售折年數(shù)為 35萬套，環(huán)比下滑 8.4%；成屋年化銷售為437 萬套，環(huán)比降低 5.4%，顯示出復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱；但另一方面 6 月已開工的新建私人住宅環(huán)比上升 6.9%，成屋銷售價(jià)格自 2 月起連續(xù) 5 個(gè)月環(huán)比上升，此外全美建筑商協(xié)會(huì)（NAHB）發(fā)布的目前、未來銷售指數(shù)均已回升至 2007 年上半年的水準(zhǔn)，美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇趨勢(shì)依然延續(xù)。這為公司下半年業(yè)績(jī)繼續(xù)改善奠定良好的基礎(chǔ)。