久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)： 
    2012年中報(bào)EPS為0.59元，同比增長(zhǎng)43.6%，業(yè)績(jī)略超預(yù)期。公司1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.9億元，同比增長(zhǎng)23.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.38億元，同比增長(zhǎng)43.6%，折合EPS為0.59元，略超預(yù)期（此前市場(chǎng)預(yù)期凈利潤(rùn)增速在35-40%左右）。其中，二季度收入5.2億元，同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)為1.3億元，同比大幅增長(zhǎng)77%，EPS為0.23元。公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期減少3959萬(wàn)元，主要是因?yàn)槟技Y金產(chǎn)生大量存款利息收入所致，其中二季度單季減少3795萬(wàn)元，這也是公司二季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要原因。
    毛利率上升、期間費(fèi)用控制得當(dāng)，凈利潤(rùn)率提升顯著。公司上半年終端銷(xiāo)售持續(xù)增長(zhǎng)，成本費(fèi)用控制效果較好，毛利率上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至57.6%，銷(xiāo)售費(fèi)用率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至19.9%，管理費(fèi)用率下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至6.4%。受毛利率提升和期間費(fèi)用率下降影響，凈利潤(rùn)率大幅提升4個(gè)百分點(diǎn)至28.4%。公司多管齊下降低庫(kù)存水平，現(xiàn)金流同比大幅增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)較為穩(wěn)健。從資產(chǎn)負(fù)債表看， 上半年公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致應(yīng)收賬款較年初增長(zhǎng)51%。
    存貨方面，公司通過(guò)提高訂貨管理能力、加強(qiáng)庫(kù)存區(qū)域間調(diào)動(dòng)、借助電商平臺(tái)等方式積極消化庫(kù)存，存貨規(guī)模較年初下降14%至6.2億元。另外，公司計(jì)提存貨跌價(jià)損失和壞賬損失增加，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失大幅上升1737萬(wàn)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比大幅增長(zhǎng)81%至1.72億元，整體財(cái)報(bào)情況較為穩(wěn)健。
    公司繼續(xù)推行“品牌先行、商品拉動(dòng)、精耕門(mén)店”的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，外延式擴(kuò)張與內(nèi)涵式發(fā)展并重。外延擴(kuò)張方面，公司繼續(xù)深化并完善加盟渠道體系建設(shè)，進(jìn)一步向二三線(xiàn)市場(chǎng)拓展，同時(shí)更加關(guān)注新開(kāi)店質(zhì)量，上半年凈增門(mén)店67家，終端門(mén)店總數(shù)達(dá)到3207家；內(nèi)生增長(zhǎng)方面，公司分別從店鋪經(jīng)營(yíng)、開(kāi)店選址及貨品支撐重點(diǎn)展開(kāi)，全業(yè)務(wù)鏈配合共同推動(dòng)店效提升。